三因子模型下的残差动量因子分域探究之中证 500 指数篇
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摘要
本报告基于Fama-French三因子模型，构建残差动量因子并在中证500指数中进行实证测试。研究发现，三年轮动回归模型下残差动量因子有效性波动较大且表现一般；而一年轮动回归模型下残差动量因子表现稳健，特别是在剔除截距项后，高残差动量组合实现了显著的长期超额收益和较优风险调整收益。基于残差动量因子的Smart Beta策略展示了较好的超额收益和风险控制，年化收益率最高达8.57%，夏普率达0.31，表现显著优于中证500指数。策略加权调整法虽收益略低，但稳健性更强，均适合用于实务投资参考。[page::0][page::6][page::14][page::26]
