【山证农业】圣农发展2025年报点评：成本管控出色，全产业链优势突出
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摘要
本报告点评圣农发展2025年年报，认为公司通过全产业链协同与采购/内部成本管控，显著压降造肉成本并提升C端规模，2025年实现营业收入200.94亿元、归母净利润13.80亿元（含并表投资收益），扣非后归母净利润8.45亿元，盈利能力和ROE显著改善；公司2026-2028年盈利继续增长，维持“买入-B”评级，为长期成长与成本优势并重的投资逻辑提供支撑 [page::0][page::1][page::2]
