可转债的风格轮动

创建于 2025-07-21T19:05:52.736908+08:00 更新于 2025-07-21T21:37:04.186776+08:00

摘要

本报告系统研究可转债市场的风格轮动特征，从股性/债性、小盘/大盘、成长/价值三大维度展开。发现基于市场波动率替代转股溢价率可有效择时股性和债性转债，正股估值因子调整后在成长/价值轮动策略中表现优异。通过将风格轮动信号应用于转债分层组合，成功提升组合风险控制能力，实现年化收益24.8%，最大回撤12.2%[page::0][page::6][page::11][page::14][page::15]。

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