【山西证券】研究早观点（20250725）
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摘要
本报告聚焦国防军工板块2025年中期策略及非银行金融与化学原料行业动态。军工板块受国际地缘政治动荡和国内规划推动，业绩将筑底回升并进入上行周期；推荐箭弹武器、新型航空装备和无人装备产业链相关标的。券商行业上半年业绩预喜，证券公司执业质量评价较高。化学原料行业受新能源“反内卷”政策驱动，产业链盈利能力有望提升。整体报告结合多行业数据与政策动向提供投资参考[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
