【山西证券】研究早观点（20251105）

创建于 2025-11-05T09:38:00.279750+08:00 更新于 2025-11-05T10:04:53.641728+08:00

摘要

本报告为山西证券发布的研究早观点，点评贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒等白酒龙头公司2025年前三季度业绩情况，结合分渠道收入、产品结构以及区域表现，分析公司盈利能力和经营韧性，预计未来几年盈利将逐步增长，维持买入评级，重点关注渠道和需求改善趋势，为投资者提供具体盈利预测和风险提示[page::0][page::1][page::2][page::3]。

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