期权策略专题 （七）：Gamma Scalping 与Short Straddle(DDH)的对位关系
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摘要
本报告围绕期权卖跨策略Short Straddle(DDH)与Gamma Scalping策略的对位关系，提出基于方差风险溢价（VRP）的择时指标。通过对隐含波动率与已实现波动率差值的研究，实证发现VRP作为择时指标，相较于单独的隐含波动率能够更准确反映策略的收益和动态对冲成本差异，进而在不同市场波动环境下选择最优策略组合。最佳阈值为VRP 2%（50%历史分位），回测年化收益率8.99%，夏普率1.07，最大回撤7.80%，显著优于单纯卖跨或隐含波动率择时方法，表明VRP有效指导期权策略的动态切换 [page::0][page::4][page::8][page::17][page::21][page::22]
