Carbon-Penalised Portfolio Insurance Strategies in a Stochastic Factor Model with Partial Information
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摘要
本论文在带有不可观测均值回复因子的股票市场框架下，提出并解析了将碳排放惩罚嵌入比例化组合保险（PPI）策略的最优设计问题，目标为最大化经碳惩罚的终端 cushion 的 CRRA 效用 [page::1]. 我们在完全信息与部分信息（通过线性卡尔曼滤波器得到因子后验均值与方差）两种信息设定下，给出最优控制的解析/半解析刻画并量化信息缺失造成的效用损失与效率比 [page::9][page::13]. 数值模拟显示，适度的碳厌恶参数能显著降低组合碳强度并减少终端财富波动，同时对期望效用的损失很小，且在部分信息情形下碳惩罚有助于缩小与完全信息基准的绩效差距 [page::19].
