基于行业景气度和机构持仓倾向的行业轮动策略
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摘要
本报告系统构建了基于行业景气度与机构持仓倾向的行业轮动策略。通过整合基于财报的已实现盈利因子和分析师一致预期因子，因子在财报披露月和非披露月具备互补优势，形成复合行业景气度因子，实现年化多空收益率11.3%。进一步结合高频测算的行业轮动绩优基金仓位因子，提升至17.6%的年化多空收益率，表现稳健且换手率适中。研究还引入Brinson绩效归因方法筛选绩优基金，提升机构持仓因子信号质量，实证结果显示该策略在2017年以来均匀获得正收益。整体显示行业基本面与机构行为信息结合的轮动策略具备显著的超额收益和风险调整后回报能力 [page::1][page::5][page::25][page::26][page::41][page::42][page::46]
