中金：能源冲击延续，联储不降息、不加息
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摘要
美国5月CPI与核心CPI显示能源冲击仍是通胀主驱动，能源价格上行带动部分服务价格传导，但核心通胀整体温和，房租涨幅显著回落，汽车与租赁相关需求对油价敏感度高的品类表现偏弱。AI资本支出与就业改善提升总需求的同时，也带来潜在的周期性通胀回升风险。美联储在年内维持不降息、不加息的基准判断，且沃什上任后更可能通过强化缩表来展示抑制通胀的决心，"缩表先行、降息推迟"的格局存在可能性，对以流动性驱动、受益于美元超发的资产形成持续压力 [page::1][page::2]
