专题报告 | 国债期货交割梳理与2603合约交割分析

创建于 2026-02-09T15:54:26.534431+08:00 更新于 2026-02-09T16:03:41.354908+08:00

摘要

本报告回顾了2512合约交割表现并对即将到期的2603合约进行展望，发现TL品种交割量与交割率显著高于其他品种，主要由合约存续期内出现的IRR套利机会驱动；T品种尽管持仓创历史高位，但因参与者结构和移仓行为导致交割不成比例放大；预计TL2603将延续高交割趋势，TS/TF2603和T2603因持仓与IRR吸引力差异表现分化，整体呈“TL独秀，其余平淡”的格局，并提示若IRR波动剧烈则交割预期可能调整 [page::0]

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