【银河人工智能及计算机&家电】公司点评丨萤石网络 (688475)：利润快速增长，智能入户表现靓丽
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摘要
本报告聚焦萤石网络在2026年上半年的盈利能力提升、智能入户与智能家居的市场份额变化、物联网云平台的稳健增长及AI布局带来的潜在增长动力。2026H1 营收30.1亿元、同比+6.4%；归母净利润4.1亿元、同比+35.4%，Q2利润持续快速增长，毛利率达50.1%，受前瞻性备货、渠道与产品结构优化及境外业务扩张等因素推动。智能家居方面，智能摄像机与智能入户收入分别为15.8亿与5.6亿，分别同比+2.0%和+28.1%；经销商/电商渠道收入分别为16.3亿和6.5亿，显示渠道与产品结构优化效果。物联网云平台收入6.4亿，同比增长15.9%，并推出开放平台2.0及AI中台能力，推动AIoT生产与AI服务落地，C端AI云存储与消息提醒转化提升，场景布局涵盖宠物看护、养老、儿童守护等。新业务方面，AI穿戴与清洁电器赛道布局稳步推进，AI穿戴产品线包括爱可途旗下的AI穿戴vlog相机与儿童安全设备，清洁机器人与蒸汽洗地机在研，未来成长前景被看好。风险包括新业务进展不及预期、市场竞争加剧及原材料成本波动等。[page::0]
