盈余质量检验及其投资策略构建 ——数量化专题之一百零五
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摘要
本报告设计了7个成熟盈余质量代理变量模型，重点筛选出应计盈余管理（DAC）、应计利润（ACC）、真实盈余管理（REM）及M-Score作为有效指标，构建盈余质量投资策略。有效代理变量指标在行业适用性及投资收益上均表现出较高的稳定性，组合策略“低REM+低DAC”实现了全年超额收益13.59%。此外，结合盈余阈值事件“扭亏为盈”与盈余质量指标区分“真成长”与“假成长”，高盈余质量组的年化超额收益达9.47%[page::0][page::2][page::11][page::29][page::31]。
