弹性与投资者耐心——基于高频订单簿的斜率凸性因子
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摘要
本报告基于A股高频快照订单簿数据，创新构建斜率凸性因子，通过高低档委托量与委托价累积斜率的差异，量化投资者的供需弹性及耐心程度。研究发现低档买方斜率越大预期收益越高，卖方高档斜率越大预期收益越高。斜率凸性因子在沪深300及中证800成分股表现良好，降至周频依然保持较强预测效力，多头年化超额收益率达12.86%，夏普比率达3.14。结合其他四大风格因子，构建指数增强策略，实现年化超额收益率19.91%，信息比率1.59，体现出因子的独立Alpha价值及实盘应用潜力[pidx::0][pidx::4][pidx::7][pidx::8][pidx::11][pidx::13][pidx::16][pidx::18][pidx::20]
