多因子模型在港股中的应用——《因子选股系列研究之二十五》
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摘要
本报告系统研究了多因子选股模型在港股市场的有效性，基于2002-2016年的数据，在恒生综指及港股通成分股中测试23个Alpha因子，发现估值、盈利、成长因子表现显著，技术反转及流动性因子中的AmountAvg_1M_3M表现优异，港股呈现3-12个月动量效应且组合表现稳健。市值效应显示大市值股票优于小市值，符合机构和海外投资者偏好。构建的主动量化组合和多空对冲组合均获得稳定超额收益，尤其是估值类因子。报告指出港股Alpha空间有限，强调加强基本面因子研究的重要性，为投资者提供量化因子投资策略参考 [page::0][page::2][page::4][page::5][page::6][page::7][page::9][page::10][page::11][page::13][page::14][page::15][page::16]。
