【华西非银】众安在线2025年报点评：利润同比高增，承保业务稳健改善
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摘要
本报告聚焦众安在线2025年年报解读：在承保利润显著提升、ZA Bank扭亏为盈及投资端回暖的支撑下，2025年实现归母净利润11.02亿元（同比提升82.5%），经调整归母净利润18.00亿元（同比提升近198%），并带动股东权益上升至254.49亿元（同比+21.6%）。保费总额357.35亿元，同比增长6.9%；健康与汽车生态成为增长主力，新能源车险等细分板块贡献突出；科技/银行板块盈利改善明显，ZA Bank首次实现年度盈利。境内保险资金投资收益21.24亿元，投资结构向权益类倾斜，股票/基金占比提升至9.1%，固收投放下降至70.0%。基于上述变化，维持增持评级并下调2026-2028年盈利预测，提示监管与市场波动等风险。[page::0][page::1]
