国盛量化 | 可转债估值因子的衰退与优化思路
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摘要
本报告系统分析了可转债低估值因子的近期超额收益衰退现象，重点揭示偏股转债低估值因子失效与投资者对正股表现博弈充分的内在机制。基于估值因子失效及配置极低估转债性能有限的发现，提出以转债换手率因子对低估转债池进行增强的优化策略。该“低估值高换手”策略自2018年以来表现优异，实现了显著的绝对收益和超额收益，明显优于传统低估值策略，兼顾了收益与风险控制，具备较强的实操参考价值 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
