Mean Field Game of High-Frequency Anticipatory Trading
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摘要
本报告研究了一个由大规模高频交易员(HFTs)和一个离散时间点执行大额资产交易的大交易员(LT)组成的市场博弈。HFT通过预测LT的交易并连续交易，实现了对LT的预期交易行为。本文采用跳跃过程描述HFT多样化的库存厌恶程度及其动态转移，利用均场博弈方法求得部分及整体纳什均衡。结果显示，库存厌恶的HFT通过反向交易为市场提供流动性，减少了LT的交易成本，且当市场暂时性冲击较大时，LT能显著获益。此外，整体纳什均衡中，库存运行厌恶使LT策略趋近均匀交易，反映HFT的流动消耗与供给行为平滑了LT的交易路径 [page::0][page::1][page::5][page::17][page::12].
