系统化资产配置系列之十三：动态协方差矩阵估计与组合构建
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摘要
本报告系统介绍了多种协方差矩阵预测方法，包括历史协方差、收缩历史协方差、指数移动平均法、DCC-GARCH和GO-GARCH模型，并在中国及全球多个资产组合上进行测算比较。结果显示，指数移动平均法和GARCH类模型显著降低协方差预测误差，提升组合构建精度，特别是GO-GARCH在中国大类资产组合中将预测误差降低了31%。动态协方差矩阵预测进一步应用于风险预算组合，显著提升了组合的风险调整收益和降低回撤，DCC-GARCH方法表现尤佳，成为一种有效的低成本组合增强手段[page::0][page::15][page::19][page::22][page::23]
