海外科技重挫冲击国内——资产配置周报
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摘要
本期围绕宏观流动性驱动的资产配置路径展开，强调7月市场将以资金面为核心驱动，实体部门负债增速维持高位且宏观流动性边际改善，倾向于提升权益资产的配置权重，并警惕科技盈利增速放缓可能带来的中期压力。报告指出，全球资金流动性改善往往有助于股票市场的阶段性上涨，尤其是在价值风格相对成长风更具确定性的情况下；同时，海外科技的重挫对国内成长产生负面冲击，需要通过自上而下的配置框架进行风险管理与轮动。7月前3个交易日资金面有所恢复，金融部门可能扩张、宏观流动性有望改善，建议采用上证50（50%仓位）与中证1000（50%仓位）的对冲与轮动策略并辅以30年国债ETF等工具进行资产配置。2026年末实体部门负债增速预计降至7.7%左右，政府工作报告中的名义增速目标维持在5%区间，这为债市与股市的日内及阶段性波动提供了结构性支撑与边界。综合来看，核心观点是：在宏观流动性改善的背景下拥抱中国核心资产，关注股债轮动中的价值与成长风格分化，并警惕全球科技冲击对国内成长的潜在冲击。 [page::0][page::1][page::2]
