申万宏观量化之黄金定价分析
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摘要
本报告系统分析了黄金价格的供需结构及其影响因素，揭示了矿产金、再生金及官方售金三种供给的不同作用及其与金价的关系，强调长期金价受美元流动性（M2/GDP）及美元信用（美国负债/GDP）影响显著。需求方面，工业和珠宝需求的驱动因素及其与经济指标的关系被量化研究，投资需求则被认为是金价的关键驱动。短期内，黄金价格与美元指数、美国十年期国债实际收益率呈负相关。避险需求以VIX指数和信用风险溢价为代表，表现出阶段性特征。美国经济周期和降息周期与金价涨跌相关，报告判断美国经济放缓及降息预期将推动黄金价格上涨 [page::0][page::4][page::5][page::8][page::9][page::12][page::16][page::22][page::24][page::25]
