<paper_title>国泰海通 · 宏观聚焦｜美元的“突破”之旅——全球流动性“潮汐”系列六
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摘要
本报告聚焦美元突破的核心驱动：实际利率上行与被低估的K型下端复苏叠加作用，以及地产信贷扩张带来的“二次宽松”传导效应，揭示全球流动性冲击可能再度来临的风险与路径。通过对美国地产信贷、信用利差、就业与货币政策传导的系列图表分析，指出地产复苏在年初启动、但市场对其信贷层面的影响存在滞后性；同时强调地缘缓和有时反而成为美元向上突破的催化剂。投资者需关注实际利率驱动下的美元强势风险，以及美联储政策路径的不确定性对全球资产配置的影响 [page::0][page::1][page::2]
