The puzzle of Carbon Allowance spread
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摘要
本报告首次通过实证分析揭示欧盟碳排放交易体系（EU-ETS）中碳配额远期与现货的持有成本利差（C-spread）异常，主要由参与公司信用利差驱动。构造Z指数作为信用利差代理，发现C-spread与该信用利差及无风险利率协整，实证估测误差修正模型表明C-spread长周期趋于信用利差，且与现货波动率及其他金融指标无显著关联。政策建议纳入欧央行抵押品名单，促进市场效率和绿色过渡发展。[page::0][page::1][page::4][page::5][page::10][page::12][page::18]
