国泰海通｜宏观：假期扰动：PMI季节性回落——2026年2月PMI数据点评

创建于 2026-03-05T22:17:50.579989+08:00 更新于 2026-03-22T19:57:15.170210+08:00

摘要

报告认为2026年2月制造业PMI回落至49.0%，主要由“史上最长春节假期”造成季节性扰动，生产指数拖累明显且中小企业受影响更大；服务业总体平稳但结构分化（出行消费类活跃、资本市场与房地产业低迷），建筑业受假期影响活跃度降低；价格端总体暂稳但需关注输入性通胀风险，政策层面倾向更积极财政与适度宽松货币以托底需求 [page::0]

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