上周权益市场与行业表现概览 [page::0]

• 科创50指数涨幅最高，达到13.31%左右，创业板指数涨幅超过5%。

- 31个申万一级行业全面上涨，通信、电子、计算机等行业表现领先。

• 主动权益基金仓位整体为78.94%，较上期下降1.94个百分点。

- 行业仓位涨幅前列为医药生物、房地产及纺织服饰，跌幅主要为电子、计算机、国防军工。

公募基金市场资金流向与发行情况 [page::1]

• ETF市场总体资金净流入237.30亿元，跨境ETF资金流入195.62亿元，股票型ETF出现小幅净流入。

- 科创板相关ETF资金持续流出，创业板、上证50等指数ETF资金净流入。

• 新发基金数量为45只，新增基金38只，募集资金总额233.14亿元，均较前期增长。

- QDII基金表现承压，平均下跌0.19%，正收益比例低于半数。

风险提示及市场展望 [page::1]

• 报告提醒市场存在风格切换和波动风险，内容不构成投资建议。

- 观点基于当前公开信息，可能动态调整。

渤海证券《【基金】科创板表现突出，通信、电子领涨行业——公募基金周报》详尽分析报告

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一、元数据与概览

报告标题： 【基金】科创板表现突出，通信、电子领涨行业——公募基金周报
作者： 渤海证券研究所金工团队（宋旸、张笑晨）
发布日期： 2025年8月26日 09:11
发布机构： 渤海证券研究所
主题： 本报告聚焦于中国证券市场特别是公募基金市场的周度表现，详细分析了权益市场主要指数、行业板块表现、ETF资金流向及基金发行情况。
核心论点： 报告指出，近期权益市场整体上涨，科创板表现尤为突出，通信和电子行业领涨。公募基金整体呈现多元化配置和积极的资金流入趋势，但部分细分领域如科创债ETF资金出现大幅流出。报告基于对基金市场和ETF结构的深度分析，突显当前投资热点与风险因素，力图为专业投资者提供精准的市场洞察。

报告整体立场偏向积极，认为市场整体向好，以科创板和科技相关行业为引领的涨势较强，同时提醒风险管理的重要性。[page::0,1]

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二、逐节深度解读

1. 核心观点与市场回顾

• 市场表现： 权益市场主要指数持续上涨，其中科创50指数涨幅最大，达到13.31%，创业板指数也上涨超过5%。

- 行业表现： 31个申万一级行业全部上涨，涨幅排名前五依次为通信、电子、综合、计算机、美容护理，这反映出科技及消费相关领域的强劲表现。

• 投资逻辑： 科创板的活跃主要源于科技创新驱动的结构性机会，通信和电子行业的领先地位体现出5G等新技术推动下的成长动能。[page::0]

2. 公募基金市场概况

• 热点事件：

1) 公募基金在业绩比较基准雕琢上推动多元配置，强调配置的精准度和多样性，反映基金管理人对于资产配置有效性的持续探索。
2) 首单交通基础设施REITs（房地产投资信托基金）申报，表明基础设施领域资产证券化进程加快，有助提升资金利用效率。
3) 第二批科创债ETF正式上报，增强了投资者参与科创债市场的工具多样性。

• 基金表现：

- 量化基金涨幅最高，平均上涨3.57%，表明量化策略因应市场行情较快调仓表现良好。
- 偏股型基金上涨3.52%，正收益占比高达96.22%，显示大多数主动权益类基金盈利态势明显。
- 固收+基金平均上涨0.50%，纯债型基金小幅下跌0.12%，说明债券市场分化，流动性与信用风险有所体现。
- 养老目标FOF也有0.73%的表现，反映长期配置的稳健增长。
- QDII基金平均下跌0.19%，且正收益比例仅42.70%，显示海外资产配置面临更大波动压力。

• 行业仓位变化：

- 主动权益基金仓位显示，医药生物、房地产和纺织服饰行业仓位上升，投资者预期这几个方向有较好反弹或成长潜力。
- 电子、计算机和国防军工行业仓位下滑，可能反映对部分科技板块的风险或估值回调担忧。
- 整体仓位测算为78.94%，较上期下降1.94个百分点，表明基金在继续采取略为谨慎的仓位策略应对波动。[page::0]

3. ETF市场概况

• 资金流向：

- 整体ETF市场资金净流入237.30亿元，彰显资金对ETF产品的青睐。
- 跨境型ETF资金净流入195.62亿元，资金对国际资产配置保持强烈兴趣。
- 股票型ETF本周由先前的大幅净流出转变为小幅流入，显示投资者对市场风险偏好有所回暖。
- 科创板相关标的ETF资金仍处于大幅流出状态，流动性分化明显。

• 交易活跃度：

- 日均成交额4,225.06亿元，日均成交量1,964.15亿份，日均换手率达10.56%，体现出市场流动性充裕和投资者活跃度高。

• 资金流入个券与板块：

- 中证小盘500、科创债、可转债主题ETF为主力资金流入对象，表明小盘股和债券资产受到关注。
- 非银金融和恒生科技板块受到资金青睐。
- 主要流出方向包括中证A500指数、沪深300指数及上证科创板50指数相关ETF。

• 基金发行和募集：

- 本周新发行基金45只，较前期增长12只，新成立基金38只，较前期增加15只。
- 新基金募集233.14亿元，较前期上涨133.68亿元，显示整体市场资金活跃，底层投资需求持续增长。[page::1]

4. 风险提示

• 报告明确指出存在市场风格转换和市场波动风险，且声明不构成投资建议，提醒投资者需关注宏观及市场结构变化带来的潜在波动。

- 结合公募基金对仓位的微调及部分板块的资金流出，风险的存在已较为明显，配合提醒投资者理性判断。[page::1]

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三、图表深度解读

封面图（Page 0图片）

• 图中结合城市高楼背景与数字行情数据，强调本报告聚焦的是资本市场及基金行业的深度研究。视觉上通过数字叠加象征数据驱动的投资决策和量化分析，符合金工团队的定位。

- 该图为阅读环境设定了专业基调，反映渤海证券研究团队对市场数据与信息整合能力的自信。

机构Logo与团队介绍图（Page 2图片）

• 展示渤海证券研究所的品牌形象，增强报告权威性。

- 图文结合方式体现机构对于原创内容和研究深度的重视，突出渤海证券在证券研究领域的影响力。

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四、估值分析

本报告主要为市场与基金表现综述，未涉及具体个股或板块的估值模型及详细预测，故无直接估值方法说明。但通过对基金仓位、ETF资金流入及相关指数涨幅的描述，隐含以下估值理念：

• 市场上涨，尤其是科创板和通信、电子行业的显著涨幅，或反映增长预期的提升，相关基金对这些行业的仓位调整进一步说明机构分类资产定价的动态过程。

- 量化基金表现最优，可能彰显以模型驱动的估值机制（如多因子或机器学习模型）在快速反应市场信息方面的优势。

• ETF资金流入侧重小盘股和科创债等主题，反映对估值弹性更大的中小企业和债券资产的青睐。

总之，基金的仓位调整及资金流动动态，是对市场估值与风险的动态回应，整体体现机构投资者对成长与价值的双重关注。[page::0,1]

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五、风险因素评估

报告简洁明了地指出风险：

• 市场风格转换风险： 当前市场由科技成长和创新驱动特点向传统价值与防御性板块可能出现切换，投资者需警惕轮动风险。

- 市场波动风险： 由于宏观经济不确定性、政策调整以及全球资本流动变化，股债市场波动加剧。

基于风险提示，基金管理人及投资者应关注仓位管理、行业结构调整和流动性风险。报告虽未详细揭示风险应对策略，但强调理性看待市场变化为核心。该风险提示与基金仓位微调和资金流动数据相辅相成，体现报告的风险意识。[page::1]

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六、批判性视角与细微差别

• 报告统计与资金流向分析详尽，但对科创板流出资金的原因和后续影响未作深入剖析，存在一定留白。

- 基金行业仓位下降的电子、计算机板块与其作为领先行业的涨幅形成表面上的矛盾，可能反映部分基金管理人对估值高位的谨慎，这种估值风险偏好分歧未被细致阐述。

• 风险提示到位，但未提供具体对冲或配置建议，显得较为保守。

- 新基金发行规模激增可能带来资金追逐效应，但对潜在的市场泡沫风险未有针对性剖析。

• ETF资金流入以跨境为主，且科创债ETF资金大幅流出，暗示境内外资金配置分歧及科创债市场流动性问题，值得关注报告未深入展开原因。

整体而言，报告数据详实，叙述客观稳健，但战略层面分析相对浅显，留有较大提升空间。

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七、结论性综合

渤海证券公募基金周报展现了当前中国权益市场的持续上扬态势，尤其是科创板的突出表现成为市场亮点，通信、电子等科技创新领域引领行业涨幅，体现“创新驱动”发展战略的资本市场回应。同时，31个申万一级行业全线上涨也彰显整体市场情绪积极。量化及偏股型基金跑赢市场，且绝大多数基金实现正收益，反映权益市场的结构性机会和行业配置灵活性的增强。

ETF资金流数据显示跨境资产配置资金保持强劲流入，投资者对国际市场及港股科技板块兴趣浓厚，国内科创债ETF遭遇资金净流出，显示投资者对债市分化风险的谨慎。公募基金在多元配置的推进和基金发行节奏加快表现出市场资金的活跃度和多样化需求。

风险方面，报告强调市场风格转换和波动风险不可忽视，专业投资者需理性调整仓位。基金仓位数据显示，医药生物及房地产被积极加仓，电子及计算机行业仓位调降，反映基金经理对行业估值和宏观经济预期的动态调整。

通过对报告中的图表、资金流向数据和行业仓位变化的解读，结合市场指数涨幅，整体呈现中国资本市场短期内的活跃和分化特征，尤其聚焦科创板与科技成长行业的结构性机会。

总之，本报告提供了详尽且系统的公募基金市场现状分析，帮助投资者洞察资金流向、行业热点以及潜在风险，是理解当前中国资本市场动态的重要参考文件。[page::0,1]

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参考文献

- 渤海证券研究所：《【基金】科创板表现突出，通信、电子领涨行业——公募基金周报》，2025年8月26日。[page::0,1]

报告