宽基与风格指数表现 [page::1]

• 8月18日市场全线上涨，中证2000指数上涨2.14%，北证50指数涨幅最高达6.79%。

- 风格指数中，中证500成长指数涨幅1.52%，沪深300成长指数涨0.93%。

行业及概念表现 [page::2]

• 通信(4.11%)、计算机(3.21%)、国防军工(2.52%)等行业涨幅显著。

- 房地产(-0.34%)、石油石化(-0.06%)、银行(0.34%)表现落后。

• 炒股软件(10.28%)、液冷服务器(7.75%)、稀土(7.52%)等概念涨幅居前。

市场情绪与涨跌停统计 [page::3][page::4]

• 市场情绪高涨，盘中涨停股最高118只，收盘涨停117只，跌停维持极低水平。

• 昨日涨停股票今日仍有4.75%收益，跌停股亦反弹1.97%。

• 近一月封板率保持70%水平，连板率约30%，较前日有所下降。

市场资金流向及两融余额 [page::4][page::5]

• 两融余额维持20226亿元以上，融资余额为20486亿元，融券余额140亿元。

• 两融余额占流通市值约2.3%，两融交易占市场成交额约10.9%。

ETF、期货折溢价情况 [page::5][page::6][page::7]

• 科创板成长ETF溢价最高达9.41%，全指现金流ETF折价1.01%。

• 近半年大宗交易成交额平均14亿元，折价率平均5.86%，当日折价率8.44%。

• 20250818上证50期货升水3.50%，处于历史90%分位，沪深300、中证500、中证1000期货贴水中位于历史中高位。

机构关注与龙虎榜资金动向 [page::8][page::9]

• 德赛西威被181家机构调研，机构调研活跃。

• 龙虎榜中机构专用席位净流入显著的股票包括大智慧、腾龙股份等，净流出股票如衢州发展、英维克。

• 陆股通资金净流入股票以利欧股份、恒宝股份为主，净流出以英维克、大智慧为主。

深度分析报告：《沪指创近10年新高【情绪监控】》

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1. 元数据与概览

• 报告标题：《沪指创近10年新高【情绪监控】》

- 作者：张欣慰、李子靖

• 发布机构：国信证券经济研究所，量化藏经阁

- 发布日期：2025年8月18日

• 研究主题：中国沪深股市近期市场表现与情绪监测，涵盖市场指数表现、资金流向、市场情绪指标（如涨跌停家数）、折溢价情况、机构调研和龙虎榜资金动向等。

核心论点：
2025年8月18日，沪指及多个主要指数全面上涨，创近十年新高，市场表现积极。通信、计算机、国防军工等行业表现突出，资金活跃，市场情绪较为高涨。同时，折溢价、融资融券、股指期货升贴水率等量化指标给出市场情绪和资金流向的深层信号。机构调研活跃，龙虎榜数据反映出重点个股资金流入与流出的状态。整体透露出股市处于热情高涨的阶段，伴随一定分化和结构性表现。[page::0][page::1][page::5][page::7][page::9]

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2. 逐节深度解读

2.1 市场表现

2.1.1 宽基与风格指数表现

• 今日股市全线上涨：

- 规模指数中：中证2000指数涨幅最高，达2.14%，其他如中证1000（1.69%）、中证500（1.52%）表现均优于上证50（0.21%）和沪深300（0.88%）。
- 板块指数：北证50指数表现爆发性强劲，涨幅高达6.79%，远高于深证综指（1.76%）和上证综指（0.85%）。
- 风格指数：成长风格优于价值风格，中证500成长指数涨幅为1.52%，沪深300成长指数0.93%，均明显跑赢沪深300价值指数（0.16%）。

此数据反映小盘股、中小市值成长股以及特定板块（北证50）领涨市场，显示市场风险偏好较高，成长板块表现活跃，投资者信心较强。[page::1]

2.1.2 行业指数表现

• 行业表现分化显著：

- 表现较好：通信（4.11%）、计算机（3.21%）、国防军工（2.52%）、电子（2.47%）、传媒（2.36%）。
- 表现较差：房地产（-0.34%）、石油石化（-0.06%）、家电（0.16%）、建筑（0.28%）、银行（0.34%）。

通信及科技相关行业明显走强，反映资金偏好集中于创新科技、国防板块，而传统周期板块及金融地产板块相对承压。[page::1][page::2]

2.1.3 概念主题表现

• 涨幅居前概念：炒股软件（10.28%）、液冷服务器（7.75%）、稀土（7.52%）、光模块（7.11%）、摄像头（5.47%）。

- 跌幅居前概念：黄金精选（-0.99%）、挖掘机（-0.78%）、钢铁股精选（-0.57%）、房地产精选（-0.54%）、磷化工（-0.40%）。

这显示资金明显偏向高科技、新兴产业及资本市场工具相关领域，避开周期性和防御性板块，市场侧重成长概念主题。[page::2]

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2.2 市场情绪

2.2.1 涨跌停家数与盘中动态

• 今日收盘117只股票涨停，仅2只跌停，盘中最高涨停118只，跌停4只，反映出极强的市场买盘热情。

- 昨日涨停股今日继续上涨4.75%，昨日跌停股今日反弹1.97%，说明市场调整幅度有限，涨跌停效应强。

• 封板率70%，较前一日下降3个百分点，连板率30%，下降5个百分点，封板及连板率小幅降低可能意味着获利回吐压力略增，但整体依旧维持较高热度。

上述数据说明市场情绪高涨，资金积极，且昨日涨停延续效应明显。[page::2][page::3][page::4]

2.2.2 封板率与连板率趋势

• 图6显示近一个月封板率多数在60%以上，最高曾达80%，当前为70%；连板率则在20%-45%区间波动，当前30%。长期封板率维持高位，印证当前多头环境坚实，但连板率波动下降提示个股切换加快，板块轮动加速。

这暗示市场整体强势，但部分短线获利盘存在调整，结构性机会增多。[page::4]

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2.3 资金流向分析

2.3.1 融资融券余额与占比

• 截至2025年8月15日，两融余额达20626亿元（融资余额20486亿元，融券余额140亿元）。

- 两融余额占流通市值比例为2.3%，两融交易占市场成交比重10.9%，较近一年基本持平或略有提升。

这表明杠杆资金活跃度保持稳定，两融资金依然是推动市场的重要力量，融资行为积极，融券相对较低，市场多头氛围浓厚。[page::3][page::4][page::5]

2.3.2 ETF折溢价表现

• 20250815当日，科创板成长ETF溢价率高达9.41%，全指现金流ETF折价1.01%。

- 近半年大宗交易日均金额约14亿元，当日成交10亿元，平均折价5.86%，当日折价率升至8.44%，表明资金操作谨慎，部分重仓价位存在折价压力。

ETF溢价反映投资者对科创板成长板块热情高涨，而现金流ETF出现折价则可能反映市场对部分低估值或防守型板块的观望态度。[page::5][page::6]

2.3.3 大宗交易折价率

• 图10显示近半年大宗交易金额与折价率时有波动，20250815折价率8.44%明显高于平均水平，成交金额稍低。

- 大宗交易折价说明部分大资金选择低价建仓，市场仍有一定分歧，情绪并非完全乐观。

大宗交易折价反映机构投资者偏向于安全边际的买入，可能与整体板块分化及市场情绪波动相关。[page::6]

2.3.4 股指期货升贴水状况

• 近一年上证50、沪深300、中证500、中证1000主力合约年化贴水率中位数分别为0.44%、2.67%、9.24%、11.51%。

- 20250818当日，上证50股指期货年化升水率3.50%，处于90%分位；沪深300贴水0.40%，70%分位；中证500贴水9.40%，49%分位；中证1000贴水7.66%，70%分位。

升贴水反映了市场投资成本和预期，上证50期货升水明显意味着资金成本较低，机构对上证50板块持乐观态度，较低的套利成本有助于推动现货上涨。其他指数则表现出不同程度的贴水，显示市场对中小盘股情绪相对谨慎。[page::6][page::7]

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2.4 机构关注与龙虎榜分析

2.4.1 机构调研活跃度

• 近7日被机构调研最多的股票为德赛西威（181家机构），其次为安杰思（180家）、金橙子（166家）等。

- 机构积极调研反映机构对这些公司成长预期较高，未来走势值得关注。[page::7][page::8]

2.4.2 龙虎榜资金流向

• 20250818龙虎榜机构席位净流入前十股票包括大智慧、腾龙股份、恒宝股份等，净流入金额在0.5亿元至2.3亿元区间。

- 净流出前十股票包括衢州发展、英维克等，最大净流出达7亿元。

• 陆股通方面，净流入股票以利欧股份、恒宝股份等为主，净流出主要为英维克、大智慧等。

龙虎榜反映市场资金短期集中与撤离热点，机构对部分科技成长与创新企业保持关注，而部分个股资金出现流出，显示市场资金方向呈现分化。[page::8][page::9]

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3. 图表深度解读

图1：宽基、板块与风格指数表现

• 显示中证2000和北证50指数涨幅突出，成长风格指数领先价值风格。

- 视觉上体现小盘成长股领跑大盘，增强市场内部分化。【图示数据支持市场热点和资金流向分析】

图2：行业指数涨跌幅

• 通信、计算机、国防军工等行业明显高于房地产、银行等传统行业。

- 确认资金偏好高科技、成长赛道。【图示体现行业资金集中度】

图3：概念主题涨跌幅前后十名

• 炒股软件、液冷服务器涨幅超10%，黄金精选、挖掘机等负增长。

- 说明资金聚焦高科技及资本市场工具型板块，避险资金撤离周期板块。

图4与图5：涨跌停家数及昨日涨跌停股票表现

• 盘中涨停数量稳定在110以上，跌停极少，市场强劲。

- 昨日涨停股持续上涨4.75%，体现涨停效应延续。

图6：封板率与连板率趋势

• 封板率维持高位，连板率波动但整体保持30%左右，市场仍存在连板热点。

图7和图8：融资余额、融券余额及两融占比

• 融资余额持续增长，融券余额相对低位，融资买入活跃，体现市场杠杆资金积极配置情绪。

图9：ETF折溢价前后十名

• 科创板成长ETF溢价近10%，全指现金流ETF折价近1%，资金对科创成长关注度很高。

图10：大宗交易成交金额与折价率

• 折价率偏高，反映大资金对部分股票的谨慎态度，也暗示折价为吸筹机会。

图11：股指期货主力合约年化升贴水情况

• 上证50期货呈明显升水，反映资金配置更积极。

- 其他指数期货处于贴水，显示其市场预期或套利成本较高。

图12-14：机构调研及龙虎榜资金流入流出排名

• 机构对高成长股调研多，龙虎榜资金净流入集中在部分科技股及绩优股，资金流出则多见于部分传统或调整股。

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4. 估值分析

本报告未直接涉及具体估值模型的应用，也未公布具体目标价或评级。但通过融券余量、ETF折溢价、股指期货升贴水率等指标可推测：

• 资金成本及预期：股指期货升水率高的板块（如上证50）估值承压相对较小，融资活跃指向市场乐观，流动性充裕支持上涨。

- 折价率高的大宗交易与ETF折溢价显示部分交易存在安全边际需求，机构或在价格合理区间布局成长股。

• 机构调研及龙虎榜资金流向侧面显示市场对部分行业和个股估值存在结构性优化机会。

整体推断当前市场估值支撑倾向积极但存一定调整预期，需关注结构性机会及板块轮动风险。

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5. 风险因素评估

• 市场环境变动风险：政策、宏观经济或外部环境变化可能影响市场情绪和融资行为。

- 杠杆风险：虽然融资余额活跃，但杠杆比例不算过高，仍需警惕快速反转带来的资金紧张。

• 板块分化风险：优质成长股与周期或低估值板块表现差异化明显，资金流动快速，短线波动风险加大。

- 折价与溢价风险：部分ETF和大宗交易折价水平升高，或预示部分资产价格修正压力增大。

• 资金流向风险：龙虎榜资金流入流出分化，局部个股可能面临资金撤离。

报告未显著提出具体缓解策略，但通过封板率、连板率及资金流动动态提示投资者关注市场情绪转换。[page::0][page::9]

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6. 批判性视角与细微差别

• 积极情绪背后的隐忧：市场涨幅全线、涨停家数多、资金活跃虽体现活跃的多头市场，但封板率和连板率小幅下滑，ETF和大宗交易折价升高提示局部获利盘存在压力，需警惕短期高估风险和情绪过热。

- 缺乏具体盈利预测及估值模型：报告主要是行情和资金流动监控，缺少盈利和估值动态的深入分析，难以确定市场涨幅的合理性与可持续性。

• 行业与概念轮动明显：行业间资金分布极端分化，成长和科技股受资金追捧，但传统板块疲软，表明市场内部风险偏好尚未普及至全部板块。

- 龙虎榜及机构调研数据的信号复杂：净流入和流出榜单均涉及多只股票，反映市场短期资金博弈激烈，需结合基本面谨慎操作。

总体报告保持客观，有较完整的市场情绪及资金数据，但由于主要侧重于量化指标展示，战略判断空间有限。[page::0][page::9]

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7. 结论性综合

此份由国信证券经济研究所编制的2025年8月18日市场情绪监控报告，详尽反映了当前中国股市的积极表现与资金动力，具体包括：

• 市场表现强劲，全线多数指数创近10年新高，中小市值成长股及北证50指数表现尤为出色，反映资金偏好风险较高的成长与创新产业。

- 行业资金流集中于通信、计算机、国防军工等科技含量高的板块，周期及金融地产板块则相对承压。

• 市场情绪高涨，涨停家数多且昨日涨停股有较好的延续性，封板率和连板率高，但近几日有所下滑，显示获利回吐压力开始出现。

- 融资融券余额和交易占比稳定增长，机构资金活跃，对个股调研集中于成长性较好的标的，反映机构投资者积极参与。

• ETF折溢价与大宗交易折价信息揭示市场对成长板块的高热情与部分资产存在估值折价，表明投资者在追求成长同时也在布局相对安全的筹码。

- 股指期货升贴水中，上证50期货明显升水显示权益市场的建仓成本较低，有利于市场行情延续上行。

• 龙虎榜机构席位资金流动显示资金在部分优质成长股间轮动，短线资金博弈激烈，投资者需注意风险管理。

本报告未涉及具体估值和盈利预测分析，更多提供市场层面的量化观察与资金面解析，为投资者提供市场情绪和资金流动的参考信号。整体观点基调偏向积极，但报告亦提示市场结构性风险、短期获利压力及投资者需谨慎操作的风险。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9]

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综合评价：本份研究报告立足于详实的量化指标和市场行为数据，高度概括了当前中国资本市场的资金流动和情绪状况，为专业投资者提供了实用的情绪监控视角和资金活跃度判断，为市场分析和策略制定奠定坚实数据基础。未来若配合估值和盈利预测模型，将能更全面指导投资决策。

报告