精测电子2025&26Q1业绩点评：半导体收入加速，量检测+先进封装成长逻辑清晰
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摘要
本报告聚焦精测电子在2025年实现营收33.48亿元、同比增速30.51%，26Q1营收7.39亿元、同比7.26%；半导体板块2025年收入13.18亿元、同比71.6%，26Q1为3.02亿元、同比42.19%，显示出量检测订单快速确认，相关收入占比接近90%；在手订单总额约42.31亿元，半导体占比约60%，显示有望成为业绩核心驱动力，叠加显示领域持续复苏，收入端有望持续快速增长。25年净利润/扣非净利润为8202/2354万元，毛利率分别为46.73%/46.31%（半导体毛利率49.65%，显示48.31%等），期间费用率下降显著，新能源与湖北投资因素对利润有一定拖累，但主业盈利能力强劲。展望2026-2028年，公司维持较高成长性，2026-2027年营收预测分别为42.98/56.48亿元，归母净利润3.35/6.29亿元，EPS1.20/2.25元，2028年营收72.14亿元、净利润10.35亿元，EPS3.70元。股价与PE估值显示公司具备持续增长潜力，维持“增持”评级。风险提示包括显示面板景气波动与半导体拓展不及预期等。 [page::0][page::1]
