上证指数短期技术走势分析 [page::1]

• 上证指数小时线级别下跌结束，预计将进入两中枢一小时上行趋势。

- 关注买点信号，第一类买点位于3068，第二类买点大概率为3087。

上证指数日线级别趋势展望 [page::2][page::3]

• 大概率走势：上证指数日线级别上涨趋势高点约在3400附近，4月出现拐点，之后进入无序震荡阶段。

- 小概率情景：若上涨回调不低于3140，将形成新的上涨中枢，目标点位约3600。

• 两种走势分析均基于日线中枢理论和缠论方法。

创业板指波动及行情建议 [page::3]

• 创业板指日线级别维持震荡中枢状态，尚未触发明显卖点信号。

- 震荡或将继续，短期内不建议提前介入。

上证50成分股自由流通市值及防踏空建议 [page::4]

| 证券名称 | 一个点权重对应的自由流通市值(亿) | 证券名称 | 一个点权重对应的自由流通市值(亿) | 证券名称 | 一个点权重对应的自由流通市值(亿) |
|----------|-------------------------|----------|-------------------------|----------|-------------------------|
| 中国建筑 | 263 | 伊利股份 | 356 | 中国银行 | 381 |
| 新华保险 | 286 | 华泰证券 | 356 | 中国神华 | 389 |
| 东兴证券 | 322 | 中国平安 | 357 | 中信证券 | 390 |
| 光大证券 | 323 | 康美药业 | 358 | 兴业证券 | 392 |
| 中国中铁 | 327 | 农业银行 | 364 | 工商银行 | 392 |
| 北京银行 | 331 | 中国石化 | 364 | 海通证券 | 392 |
| 中国中车 | 332 | 中国石油 | 365 | 信威集团 | 393 |
| 保利地产 | 333 | 中国联通 | 365 | 中航动力 | 395 |
| 南方航空 | 333 | 中国交建 | 365 | 北方稀土 | 398 |
| 中国铁建 | 336 | 方正证券 | 370 | 中国太保 | 413 |
| 上汽集团 | 336 | 中国重工 | 371 | 兴业银行 | 427 |
| 交通银行 | 344 | 光大银行 | 372 | 招商银行 | 446 |
| 贵州茅台 | 351 | 山东黄金 | 374 | 民生银行 | 473 |
| 国泰君安 | 353 | 大秦铁路 | 376 | 东方明珠 | 511 |
| 中国人寿 | 353 | 国金证券 | 376 | 浦发银行 | 520 |
| 招商证券 | 355 | 中信银行 | 380 | | |
| 中国核电 | 355 | 同方股份 | 380 | | |

• 关注“盘子轻”的成分股（自由流通市值小于上证50均值378亿），适合配置以防止踏空行情。

投资评级体系说明与风险提示 [page::5]

• 行业评级分“看好”、“中性”、“看淡”，公司评级分“买入”、“增持”、“中性”、“减持”。

- 报告基于公开信息，观点仅供参考，不构成直接投资建议。

• 投资风险需投资人自主判断，报告版权归长江证券所有。

长江金工择时系列2017年第1期点评报告详细分析

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一、元数据与报告概览

• 报告标题：长江金工择时系列——2017年第1期（20170102）金融工程点评报告

- 发布日期：2017年1月2日

• 发布机构：长江证券研究所

- 联系人：杨靖凤，执业证书编号：S0490513030001

• 主题：主要围绕2017年开年时点中国股市的技术择时分析，重点剖析上证指数及创业板指数的短中期趋势及投资策略。

- 报告核心论点：
- 上证指数已结束小时线下跌，日线级别上涨开启，预期上行空间超3301点，拐点或现于4月左右，春节前行情预计清淡。
- 创业板指日线级别区间震荡将持续，投资者应谨慎对待，不建议过早介入。
- 推荐持有盘子较轻的上证50权重股以防止错失指数行情。

• 投资建议：看好上证指数的短期上涨，中性偏谨慎对待创业板；防踩雷策略强调关注流通市值较小的权重股[page::0][page::4]。

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二、逐节深度解读

2.1 上证指数小时线与日线分析

• 小时线级别：报告以缠论技术分析为基础，指出从3301点起的两中枢的小时线下跌已经结束，支撑位在3068点，回踩确认位3087点。图1中利用“中枢”及买卖点分类形象标注出卖点和买点，显示短线下跌中的低点已确认，后续走势将展开两中枢的一小时上涨趋势。

- 逻辑与证据：
- 使用缠论理论的“中枢”划分体现趋势波段变化，买卖点按类划分方法科学判定阶段性底部。
- 从技术形态判断当前阶段为反弹初期。

• 关键数据点：

- 支撑点3068、3087，参考下跌起点3301。
- 反弹即将开始，确认短期底部已成。

• 预测：

- 短线行情向上修复，符合技术反转特征，市场进入上升通道[page::1]。

• 日线级别分析：

- 以上证指数日线为分析更高一级别，指出从2638点起的不严格趋势性上涨仍在进行中，目前进入第二上涨中枢的笔回调阶段，短期日线级回调已经结束，下一步期望的是日线级别的笔形式上涨，目标高点突破3301点。
- 这种分层级别的分析方法，避免了仅凭短期数据的判断失误。

• 关键数据点：

- 起步价2638点，当前价格阶段在3100左右，预测将突破3301点。

• 时间轴推断：

- 上行趋势短中期有效，周期延续预期至4月左右。
- 图2显示指数趋势结构清晰，笔画及中枢的嵌套体现出趋势的连续性[page::1][page::2]。

2.2 上证指数日线走势两种推演

• 大概率走法（图3）：

- 日线级别上涨趋势大概率终点在3400附近，时间约4月。
- 之后进入无趋势日线级震荡周期，行情趋于平稳，无明显趋势方向。
- 说明市场在完成一轮趋势上涨后，将进入调整或箱体震荡状态。

• 小概率走法（图4）：

- 上涨见顶后若回调不跌破3140点，形成第三个日线上涨中枢。
- 此时波段上涨高点可挑战3600点。
- 表明市场存在更强上行空间的潜在可能，但概率较低。

• 逻辑：

- 两种情形均基于中枢理论及价位支撑/压力的关键点位，
- 小概率情况以更乐观的震荡结构为前提。

• 意义：

- 给予投资者不同市场情境参考，提示需关注关键支撑3140点的持守状况。

• 时间跨度：

- 预测走势贯穿2017年第一季度至春末[page::2][page::3]。

2.3 创业板指走势分析

• 技术观点：

- 创业板经历了约11个月的日线震荡中枢，尚未结束。
- 当前虽跌破中枢下沿，但未形成日线第三类卖点（缠论卖点分类中较强的卖出信号）。

• 投资建议：

- 继续维持震荡预期，无须过度担忧调整。
- 不建议急于入场，观望为宜。

• 图表说明：

- 图5所示中枢区间范围明确，显示区间震荡特征强。

• 逻辑：

- 震荡区中反复试探支撑及压力，说明资金面尚未形成共识方向[page::3]。

2.4 防踏空策略：上证50资本流动性分析

• 用意：

- 针对指数上涨行情防止错失机会，建议关注流动性及盘子轻的股票。

• 分析方法：

- 列出上证50成分股于2016.12.30调整后的各自权重和自由流通市值。
- 计算“一个点权重对应的自由流通市值大小”指标，反映盘子轻重。

• 指标解读：

- 指标均值为378亿自由流通市值（基准），盘子轻于378亿的成分股以红字标出，便于投资者挑选流动性更好且较小盘的股票防踩雷。

• 实例：

- 中国建筑为263亿，显著轻于基准，适合作为防止踩空的优先考虑目标股。

• 意义：

- 盘子轻股票变现能力强，更容易跟上行情节奏。
- 结合权重合理布局，降低因流动性不足而无法迅速介入或退出的风险。

• 表格数据来源：Wind，长江证券研究所[page::4]。

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三、图表深度解读

3.1 图1（上证指数一小时周期走势）

• 内容描述：

- 这张图展示2016年9月至12月上证指数的小时线价格走势，图中用蓝色矩形标记中枢区间。
- 红点标记的卖点，绿点标记的买点，形象化反映缠论理论中买卖点分类。
- 价格自3301点阶段下跌，最终触及3068低点后反弹。

• 数据与趋势解读：

- 图中显示头部区域明显，下跌力度大，但支撑逐步形成。
- 后面价格企稳回升，验证了下跌结束的判断。

• 文本联系：

- 该图为支撑小时线级底部的技术形态核心依据，增强短期转势的判断可信度。

• 局限性：

- 一小时线受盘中波动影响大，可能敏感度较高，需辅以更高周期确认。

3.2 图2（上证指数日线周期走势）

• 内容描述：

- 该日线图直观体现2015年至2017年间上证指数的主升浪与调整。
- 蓝色中枢区间标志出关键调整区间。

• 趋势解读：

- 从2638点底部发起的上涨走势，期间形成多个上涨中枢，显示趋势的稳定性。
- 价格走势规则，符合缠论逻辑，未来有突破上行空间。

• 联系文本：

- 为预测3301点压力位突破提供依据。
- 反映指数长期结构的完整性和坚韧性。

3.3 图3（上证指数日线走势推演1）

• 说明：

- 在图2基础上的走势模拟图，黄色虚线代表预测路径。
- 预期先达到约3400点高位，随后进入震荡。

• 趋势说明：

- 规划2至3个月内的行情演变，提示投资者关注4月行情拐点。

• 意义：

- 预测可帮助投资者把握持仓节奏与风险控制。

3.4 图4（上证指数日线走势推演2）

• 说明：

- 小概率乐观情形，图中预测高点上升至约3600点。
- 显示出如果支撑未破则会有一次更大的反弹机会。

• 分析：

- 投资者可作为积极布局的参考预案，不过须警惕风险。

3.5 图5（创业板指日线周期走势）

• 内容描述：

- 展示创业板指2015年至2016年12月底的价格走势，蓝色矩形框为日线震荡中枢。
- 标示了价格波动区间和震荡特征。

• 趋势解读：

- 指数长时间处于窄幅震荡，缺乏趋势性上涨动力。
- 未形成重要卖点，市场观望气氛浓厚。

• 联系文本：

- 多次强调创业板指需谨慎操作，当前不宜重仓。

3.6 表1（上证50成分股盘子轻重对比）

• 说明：

- 表格列出2016年12月30日上证50成份股及其自由流通市值及对应的每个指数点的权重市值。
- 自由流通市值低于均值（378亿）的成分股用红色字体标记。

• 重要性：

- 为投资者提供防踏空指标，帮助选择流动性较好、跑赢指数的标的。

• 解读：

- 盘子越轻，越容易在指数回暖行情中快速拉升和卖出，降低流动性风险。

• 实际应用：

- 指导基金经理和投资者在指数预期上升阶段提高择股精准度，避免大盘权重过重拖累表现[page::4]。

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四、风险因素评估

• 风险提示：

- 报告隐含春节前行情可能清淡，市场交易活跃度不足，行情强度有限。
- 若中枢支撑未能有效守住，如上证指数回调跌破关键点位，可能导致短期行情反转。
- 创业板指虽震荡中枢未终结，但跌破中枢下沿，后续仍有回调或震荡风险，需要密切关注。
- 技术分析基于历史数据和缠论模型，短期内有偶发性市场事件（政策、宏观环境变动）影响实操风险。

• 缓释策略：

- 结合盘子轻的权重股防踏空。
- 关注关键点位变化，严格风险控制。
- 关注宏观及政策面动态以辅助判断[page::0][page::4]。

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五、批判性视角与细微差别

• 报告技术分析方法较为单一，主要基于缠论和技术指标，缺乏对宏观经济、政策等基本面因素的深度整合，可能导致对突发事件反应不足。

- 报告强调中枢理论和笔的走势划分，依赖较强的形态稳定性，且对小概率模拟虽有提示，但对概率加权与验证欠缺详细说明。

• 投资建议偏向防守策略，强调轻仓及灵活操作，但对创业板区间震荡持续的时间和阶段界定相对笼统。

- 盘子轻指标为创新思路，但其权重与流动性关系未深入展开，如市场共振效应或因大资金流入导致盘子大小作用弱化未充分讨论。

• 报告整体较为谨慎，避免出现过度乐观或悲观的极端预期，显示出一定的风险意识和平衡视角。

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六、结论性综合

这份2017年开年长江证券的金融工程(图文并茂详析缠论技术指标)持续看好上证指数短中期的技术反弹态势，基于缠论的“中枢”理论与笔走势细分，确认上证指数小时级别的下跌已经结束，日线级别进入上涨趋势，预期突破3301点，拐点时间指向4月左右。两套日线走势模拟提供了主流和小概率两种行情路径，分别对应3400点和3600点的目标高点，预示市场在春季具备一定上行空间但需警惕趋势终结后的震荡阶段。

报告中对创业板指数表现审慎，认为其仍处在长时间的区间震荡整理中，短期不建议过早入场，避免被震荡拖累。防踩空策略上，通过详细计算上证50成分股的自由流通市值与权重点位关系，为投资者筛选盘子轻、流动性良好的权重股提供依据，有助于优化配置和快速反应市场波动。

图表分析清晰反映了不同级别的走势特征和预测路径，缠论中枢形态和买卖点判定严谨具体，为投资决策提供了技术支持。但整体分析更多基于技术和历史走势，未深入探讨宏观面或资金面变化对短期走势的潜在影响，投资者在实际操作中应结合宏观与基本面资讯加以综合考量。

综上，报告呈现一个稳健谨慎的技术择时框架，倡导防守布局风格，认同目前上证指数已走出底部，未来数月内有望迎来阶段性行情反弹，而创业板指仍应保持观望态度。建议投资者关注上述关键节点和技术形态变化，合理配置流动性较好的大盘权重股，规避风险防止踩空，做到稳健参与指数行情。

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参考文献和数据溯源

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报告