量化角度看可转债（二）：板块轮动
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摘要
本报告从量化视角探讨可转债板块轮动，创新构建风格和行业等权指数，基于宏观基本面和技术面两类方法进行轮动判断。研究发现利率上升、物价下降及汇率贬值等宏观变量具有领先性，通过协整回归法筛选出多项显著指标指导风格和行业轮动。风格板块表现不稳，低价转债在制造业良好时期更优，行业板块中TMT持续超额，制造、周期及消费表现跑输。技术面行业轮动策略基于补涨逻辑，年化收益近14%，夏普比1.27，最大回撤控制良好，展现较强超额收益和风险调整表现。[page::0][page::3][page::9][page::15][page::18][page::19]
