中金：结汇处于季节性高点

创建于 2026-01-20T07:38:31.594701+08:00 更新于 2026-01-20T07:45:11.501967+08:00

摘要

报告指出近期人民币加速走强在很大程度上受年度结汇季节性推动，12月-1月结汇率与结汇金额通常为年内高点，2025年12月银行代客结汇与历史均值相近，且2025年商品贸易顺差创历史新高，但与GDP比重并未回到2008年前高位，研究建议在评估汇率时应更多考虑金融周期与资本流动而非仅贸易视角 [page::0][page::1]

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