从宏观友好度评分到BL模型观点矩阵——主被动结合的大类资产配置新思路
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摘要
本报告提出将宏观友好度评分指标系纳入Black-Litterman（BL）模型形成观点矩阵，实现主被动结合的大类资产配置新思路。通过构建底层宏观因子，量化宏观经济周期压力，形成针对各类资产的专属宏观友好度评分，并将其转化为资产预期收益率后作为BL模型的主观观点输入。基于该主观观点构建的BL策略在2019-2024年的回测中表现出明显优势，年化收益率高达23.1%，夏普比率1.52，且配置偏好集中于日本权益资产，充分体现宏观预测在资产配置中的价值和提升空间[page::0][page::2][page::16][page::19][page::20]。
