国债周报：如何看待年内T合约第三轮增仓？
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摘要
本期国债期货周报聚焦年内T合约第三轮增仓的特征与驱动因素，指出T与TF增仓最为明显，TL/TS相对稳定；增仓多由多头主导，但驱动逻辑存在差异。第一轮增仓与宏观对冲需求有关，第二轮增仓在资金面宽松与情绪回暖背景下扩张，本轮则与5Y、7Y现券表现偏强及跨期价差策略等因素相关。4月数据弱于预期叠加流动性宽松环境使多头入场，后半周资金面边际收紧、跨期价差收敛，T、TF持仓高位回落。展望后续，央行MLF投放与通胀预期变化将影响曲线走平机会与趋势策略收益空间，趋势策略仍需关注市场节奏与移仓窗口期。 [page::1]
