山证策略策略周报（20260713~20260717）：防御为盾，静待信号
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摘要
本周A股出现深度回调，主要指数全线下跌，成长风格承压而价值风格表现相对抗跌，全指价值周度上涨成为唯一正收益风格 [page::1]。科创50等高估值板块的估值分位接近历史高位，显示估值风险上行空间有限但仍处于高位区间 [page::4]。成交能量呈偏弱态，日均成交额回落后周末略有回升，但仍未形成明确的市场主线，资金呈结构性分布，向防御性板块与低估值方向切换迹象初显 [page::5]。综合判断短期仍以防御配置为主，关注石油石化、煤炭、银行、公用事业、交通运输等跌幅较小或逆势上涨的行业，警惕电子、军工、通信等高成长/高估值板块的继续回落与调整风险 [page::5]。并提示市场存在宏观与流动性不确定性、轮动加速及估值回落等潜在风险，需保持警惕 [page::11]。
