中金 | 新股申购月度观察（2026-05）：网下打新市场热度延续高位
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摘要
本报告基于2026年4月的网下打新数据，揭示网下打新市场热度在近两年仍处高位，参与账户数、入围率等指标稳居高位，且首日涨幅分布显著强势，科创板与创业板新股的首日涨幅尤为突出，北交所节奏仍然活跃。[page::0]4月沪深交易所IPO募集规模为111亿元，北交所33亿元，显示发行节奏虽有波动但市场热度持续高位。[page::0]在中性假设下，2亿元A类账户自2026年以来累计打新收益约168万元，收益率约0.84%，风险可控但需警惕规则变化与样本外表现。[page::1]上市前时点的预测指标显示募资规模与相对市净率对新股上市首日涨幅具有较强预测力，询价前时点则应关注募资规模与板块近期涨幅等信号，提供投资参考与风险提示。[page::9]风险提示：发行制度与规则变化、市场参与者结构变化、以及模型在样本外的可能失效等因素需谨慎对待。[page::1]
