资产配置日报：股债双牛
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摘要
本报告通过宏观视角对2025年10月下旬中国及全球资本市场进行全面复盘。报告指出，受中美关系缓和、政策支持和产业技术突破等多重因素推动，股市与债市均呈现显著上涨趋势。股市结构表现出哑铃型修复，大盘与微盘指数领先，中小盘稍显滞后，且热点集中特定行业如半导体及通信设备。债市受央行重启国债买卖影响，收益率持续下行，资金面趋紧但政策预期宽松。商品市场资金明显流向有色金属和新能源板块，贵金属表现较弱。报告强调“TACO”交易与“反内卷”主线共振，未来市场持续性取决于宏观经济和政策预期的变化 [page::0][page::1][page::2]。
