【山证策略】策略周报（20260622~20260626）：机构调仓主导行情，建议科技、防御并重
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摘要
本周A股在机构季度调仓影响下呈现结构性分化，科技成长板块领涨，科创50估值处于高位并推动相关指数估值提升；大盘整体回落，金融与防御板块承压，市场情绪波动、成交量缩减，拥挤度维持高位，资金向低估值防御板块及高股息配置转移。综合来看，市场仍处于存量博弈阶段，需在科技成长与防御之间保持均衡配置，关注低位滞涨、业绩改善的化工有色、军工材料、航运等板块，以及高股息、防御性方向以提升组合韧性 [page::1][page::11]
