基于港股“截面”和“时序”的估值策略
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摘要
报告基于港股市场流动性特征，构建以高流动性大市值股为备选池，运用PB、PE、PS、PCF四类估值因子从截面和时序两个维度构建192个因子策略组合。优选出表现最佳的低估值和高估值因子组合，绝对收益均显著跑赢恒生指数但逊于恒生科技指数。进一步分析表明，因子收益受宏观变量如美国十年期国债收益率和美元指数影响显著，美债收益率上行时策略绝对收益更稳健，美元指数下行时绝对收益更高，截面因子相较时序因子表现更佳，彰显港股估值因子策略的有效性和宏观敏感性 [page::0][page::4][page::6][page::7][page::11][page::14][page::15][page::18]
