CONTINUOUS-TIME EQUILIBRIUM RETURNS IN MARKETS WITH PRICE IMPACT AND TRANSACTION COSTS
创建于 更新于
摘要
本报告研究了存在价格冲击与交易成本的连续时间市场均衡，针对持有不同风险偏好的投资者建立内生的资产收益率模型。分析了无摩擦和含二次交易成本的市场均衡，推导出纳什均衡的闭式表达式，并揭示了交易成本和价格冲击对均衡收益的放大效应。此外，证明了在同质风险偏好且无噪声交易者时，交易成本不会改变均衡收益，扩展了现有价格冲击和均衡定价理论的连续时间框架 [page::0][page::1][page::4][page::11].
