贵州茅台事件点评：需求动销顺畅，价在量先二次提价
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摘要
本报告围绕茅台价格调整及动销表现展开分析，指出飞天茅台核心大单品的持续提价体现了自主定价权的提升，且两次提价幅度均在10%以内，显示向市场化定价的转变与渠道利润的合理化；非标茅台价格回归市场价，辅以阶段性促销，缓解价格倒挂并促进动销，进一步推动利润与估值上行；在需求旺盛、动销顺畅的前提下，上调26-28年的营业收入、归母净利润与EPS，并维持买入评级，但也提示提价后动销不及预期、非标产品培育不足等风险 [page::1][page::2][page::3]
