中金 • 联合研究 | 印尼矿业变局：财政压力下的收益再分配
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摘要
本文聚焦印尼矿业政策转向财政收益再分配的现实影响，梳理 RKAB、HPM、出口关税以及DSI等组合工具如何削弱产出稳定性并提升上游与财政端利润。并指出外部宏观压力（卢比贬值、外储下降、油价补贴等）叠加，将提升财政刚性与行业分化，短期看利好资源禀赋强的上游矿企与国家财政，长期可能抑制下游投资与外资参与。综合给出镍、煤等品种的投资启示与风险提示 [page::1][page::2][page::3][page::6][page::9]。
