7月人工智能板块市场行情概览 [page::0]

• 人工智能板块指数7月涨幅5.37%，优于上证综指（3.74%）、沪深300（3.54%），略低于创业板指（8.14%）。

- 7月成交额13656.96亿元，环比增长38.81%，市场流动性保持宽松，资金活跃度显著提升。

• 多只AI相关ETF表现突出，带动板块整体活跃度及价格上行。

政策催化推动AI产业生态加速落地 [page::0]

• 7月31日国常会通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确推动AI规模化商业化应用，提高经济社会各领域融合水平。

- 政府和国有企业强化示范引领作用，释放智慧城市、智慧医疗、智慧交通、智慧教育、低空经济、金融与能源等应用需求。

• “人工智能+”行动实现产业链商业闭环，生态与算力基础设施协同发展，助力国产算力升级和应用创新。

国产算力技术突破及产业链投资建议 [page::0][page::1]

• WAIC大会华为昇腾384超节点亮相，通过16个机柜单元高速互联，实现384个NPU低延时连接，性能匹配国际领先英伟达产品，标志国产算力进入黄金期。

- 华为昇腾超节点采用总线技术突破集群互联瓶颈，推动国产算力算力基础设施实现质的提升。

• 建议关注国产算力产业链、IDC与算力租赁、信创厂商、AI Agent及应用、云计算厂商、一体机和端侧AI、数据要素产业链等细分赛道。

风险提示 [page::1]

• 技术迭代不及预期、行业巨头竞争加剧、法律监管加强、供应链断裂风险及下游需求不足风险仍需关注。

【银河计算机】人工智能月报丨产业催化不断，持续看好国产算力与AI应用——详尽分析报告

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一、元数据与概览（引言与报告概览）

报告标题：
【银河计算机】人工智能月报丨产业催化不断，持续看好国产算力与AI应用

作者团队：
吴砚靖（计算机行业首席分析师）、鲁佩（机械行业首席分析师）及胡天昊（计算机行业分析师）
来自中国银河证券研究中心，首发日期为2025年8月7日。

报告主题：
聚焦7月人工智能产业与资本市场动态，深入分析政策驱动、产业链发展特别是国产算力突破及AI应用落地，重点捕捉中国人工智能行业的发展趋势及投资机会。

报告核心论点及目标：

• 7月人工智能板块指数表现优于大盘，资金活跃，市场生态进入良性周期。

- 国家层面通过了“人工智能+”行动意见，加速AI技术和产业的规模化商业应用。

• 华为最新发布昇腾384超节点平台，标志国产算力进入与国际巨头（如英伟达）对标的新阶段。

- 作者持续看好国产算力产业链及AI应用的未来成长空间，提出针对核心细分领域的投资建议。

整体来看，报告传递的核心信息是：政策催化+技术突破+市场需求共同驱动下，国产算力和AI生态迎来快速发展黄金期，投资价值明显上升，推荐重点关注相关细分赛道的龙头企业。[page::0]

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二、逐节深度解读

2.1 报告导读

关键内容回顾：

• 7月人工智能板块表现震荡上行，指数涨幅5.37%，明显跑赢沪深300（3.54%）和上证综指（3.74%），创业板指数更高达8.14%。

- 板块成交额大幅增长至13657亿元，环比增幅38.81%，资金活跃度显著提升。

• 国家出台“人工智能+”行动意见，强调推动AI规模化商业化，构筑产业链闭环，政府与国企带头示范。

- 华为昇腾384超节点正式亮相，采用高速互联总线技术，克服算力集群资源通信瓶颈，性能可匹敌竞争对手英伟达GB200。

逻辑推理及支撑：
7月股市整体宽松流动性环境下，人工智能作为战略新兴产业，受到政策及市场联动的双重推动，表现出资金增长和结构优化态势。同时，“人工智能+”政策明确产业方向，强调产业政策支持混合创新和商业化落地，强化了市场信心。华为技术突破再次证明国产算力技术快速发展，有望缩小与国际领先企业差距，提升国产芯片底层供给能力，具有极强的示范性和引领效应。[page::0]

2.2 核心观点及投资逻辑

• 板块表现：人工智能7月涨幅5.37%，处于震荡上升阶段，且成交额激增，显示市场资金逐步聚焦于AI相关资产。

- 政策环境：国常会7月底通过“人工智能+”行动意见，推动大模型与赛道产业深度融合，市场预期AI生态和算力基础将稳步升级。

• 国产算力突破：华为昇腾384节点集群，以总线技术大幅提升节点间低延迟互联，打破资源通信瓶颈，架构创新为国产算力产业发展孕育新拐点。

- 未来趋势：政策推动商业化加速落地，政府及国企需求持续释放，智慧城市、智慧交通、智慧医疗、低空经济等多个AI应用场景将率先受益。

可见，驱动力量涵盖宏观政策导向、技术进步加速和市场需求三大维度，有力支撑了作者对产业长线向好的判断和看好相关公司及赛道的投资立场。[page::0]

2.3 投资建议

报告明确推荐关注的七大细分赛道：

1. 国产算力产业链（芯片、硬件及系统集成）

2. IDC服务商与算力租赁（数据中心及算力外包）

1. 国产信创厂商（信息创新，国产软件与硬件结合应用）

4. AI Agent及AI应用层企业（智能体与行业应用开发）

1. 云计算厂商（公有云、混合云服务提供商）

6. 一体机及端侧AI设备（智能终端硬件）

1. 数据要素产业链全链条（数据采集、流通及应用）

该建议体系涵盖了人工智能产业链上下游及相关配套设施，体现出了作者对整个生态系统协同发展以及国产替代趋势的深刻理解，也与当前政策导向和产业趋势相契合。[page::0]

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三、图表深度解读

3.1 板块指数与成交额图解（对应首页图表）

描述：
图表展示7月人工智能板块指数的价格趋势及成交额的时间序列变化，比较了AI板块指数相较于上证综指、沪深300及创业板指的表现。

数据与趋势分析：

• 板块指数上涨5.37%，显著高于大多数主流指数。

- 成交额达到13656.96亿元，较6月环比增38.81%，显示流动性活跃。

• 多只人工智能题材ETF表现亮眼，说明机构配置意愿增强，股价与资金流的同步提升体现较好的市场认可度。

文本联系与结论：
图表有力支撑报告观点：人工智能板块在资金和估值上均表现优异，市场对AI前景的信心增强，表现出“震荡上行”的态势，符合政策支持和产业升级预期。数据也反映出市场结构性机会明显，潜在持续性增长值得关注。[page::0]

3.2 华为昇腾384超节点性能示意图（首页图表）

描述：
图示华为昇腾384超节点集群内的结构布局，包含16个单元机柜，12个负责计算、4个负责通信，采用高速互联总线技术。

趋势解读与技术价值：

• 通过总线技术实现384个NPU（神经网络处理单元）低延时互联，有效突破数据中心内算力芯片间通信瓶颈。

- 性能可比肩英伟达GB200 NVL72，显示国产计算平台已具备国际一流的技术实力。

• 解决了之前集群算力扩展效率瓶颈，拥有更好的扩展性和经济性，代表国产算力硬件朝高端迈进。

文本对应意义及产业影响：
该硬件创新为国产计算基础设施发展提供范例，显示华为在高性能芯片集群领域的突破，重要体现国产算力产业的技术拐点，有助于提升国内AI算力生态安全和产业自主创新能力，为后续AI大模型训练与推理应用提供强效支撑。[page::0]

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四、估值分析（报告中未明确展示具体估值模型）

报告虽然未详述具体估值方法，但通过对“CGS评级体系”说明，透露其行业和公司评级基于行业指数或公司股价相对基准指数的表现。评级标准清晰且具客观性：

• 行业评级：推荐意味着未来6-12个月行业指数涨幅超过沪深300指数10%。

- 公司评级：推荐要求超越基准指数涨幅20%以上，谨慎推荐为5%-20%之间。

因此，投资建议融合来自宏观产业趋势、技术革新和市场资金面综合研判，实际估值关注以市场表现及相对指数表现为主导，体现出策略基于行业基本面和政策驱动力的量化参考。[page::2]

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五、风险因素评估

报告明确指出以下主要风险点：

• 技术迭代不及预期风险：AI及算力技术更新速度快，如关键技术研发持缓或革命性突破未出现，可能影响产业发展节奏和投资回报。

- 科技巨头竞争加剧风险：国际国内科技巨头的激烈竞争，尤其在算力硬件和AI平台领域，可能导致市场份额争夺激烈，盈利能力受限。

• 法律监管风险：人工智能相关法律法规仍在完善过程中，监管政策变动及数据隐私合规要求增加可能对行业商业化带来一定不确定性。

- 供应链风险：产业链上游芯片、设备供应和关键材料受制于全球政治经济环境，可能面临供应短缺或成本上涨风险。

• 下游需求不及预期风险：如果关键应用领域如智慧医疗、智能交通等市场需求增长未达预期，将直接制约产业规模化扩展。

每项风险均带有潜在制约产业增长的可能性，提醒投资者理性看待行业成长节奏及相关企业经营风险。[page::1]

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六、批判性视角与细微差别

• 报告对行业整体判断较为积极，潜在存在政策催化乐观预期的偏向，尤其在“大模型商业化加速”的路径上，假设了政策和市场需求同步强劲落地，实际执行中可能存在不同程度的时滞或挑战。

- 华为昇腾384超节点技术突破虽标志性，但是否能迅速转化为商业规模收入及全国产链生态效应尚需关注实际市场接受度和竞争对手回应。

• 资金面数据虽表现活跃，但在全球经济不确定性和宏观调控的背景下，市场风险偏好存在波动，板块表现的持续性仍需动态跟踪。

- 报告未对具体估值体系及个股风险收益进行深入拆解，投资建议虽细致但缺乏明确风险收益衡量支撑，建议投资者结合企业基本面与市场数据进一步调研。

• 风险提示较为常规，没有提及宏观金融风险（如货币政策转向）对科技板块的潜在影响，也未提及具体监管政策风险的行业分化程度。[page::0-2]

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七、结论性综合

本期银河计算机人工智能月报系统呈现了7月人工智能板块市场表现、技术动态及政策背景的全面剖析，提出以下关键结论：

• 7月AI板块行情稳健上涨，资金活跃，ETF及多个细分赛道表现亮眼，体现资本市场对AI产业长期潜力的认可。

- “人工智能+”行动意见驱动AI行业规模化商业应用提速，国家政策成为行业发展的重要催化剂，政府及国企需求释放广泛。

• 华为昇腾384超节点的技术创新突破，标志国产高性能计算产业进入新阶段，有望缩小与国际巨头的差距，国产算力产业链逐步完善。

- 投资策略涵盖国产算力、IDC、信创、AI应用等多层面，反映产业链协同发展的逻辑。

• 风险方面，技术进展不及预期、市场竞争激烈及监管环境变化是主要不确定因素，投资需防范潜在波动。

图表数据和技术解读支持以上观点，人工智能产业在技术创新与政策推动下的商业化应用加速将推动市场估值提升，国产算力作为基础设施的突破尤为关键。作者基于多维度分析持续看好产业发展，建议投资重点关注上述七大细分领域龙头企业。整体报告内容结构严谨，信息量充实，具备较强的市场指导意义。[page::0-2]

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（全文基于中国银河证券2025年8月发布【银河计算机】人工智能月报构建分析，所有结论引用原文页码标识确保溯源。）

报告