半透明主动 ETF：海外资管新风口
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摘要
本报告系统分析了海外半透明主动ETF的发展背景、产品设计、主要结构及模式，详尽介绍了七种主要半透明主动ETF模型及其运作机制。通过引入代理组合隐藏真实持仓，半透明主动ETF在保护基金经理投资策略的同时兼顾一定透明度，缓解了主动型ETF“持仓过于透明导致抢跑交易”的困境。报告还列举了近期已发行的相关产品并分析了基金代理组合的持仓重合度，指出半透明主动ETF可能成为资管行业的新风口，为国内公募基金创新提供借鉴 [page::0][page::3][page::8][page::16][page::17][page::22]。
