【银河医药程培】公司点评丨安图生物 (603658)：海外业务高速增长，多元布局打开成长空间
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摘要
本报告聚焦安图生物在国内诊断市场的阶段性承压背景下，海外业务保持高速增长并逐步成为核心驱动力，同时公司在高比例分红与新平台布局下展现较强的成长信心。免疫诊断为主导的核心业务在国产替代与集采落地中具备放量潜力；分子诊断增速领先；海外市场覆盖100+国家/地区，2025年海外收入3.84亿元，增速34.96%。公司研发投入持续高位（2025年7.68亿元，占营收18.16%），累计获证1025项，正推进AI智慧检验与高壁垒平台布局。2025年度利润分配拟现金红利7.49亿元，叠加回购，股息率约3.8%，显示良好股东回报与发展信心。长期来看，全球化扩张与国产替代共振有望推动容量释放与盈利能力的持续改善 [page::0]
