【中国银河宏观】滞胀来临？—— 美国2月劳动数据

创建于 2026-03-08T23:15:31.903372+08:00 更新于 2026-03-22T16:32:28.069648+08:00

摘要

本报告解析美国2026年2月就业数据：新增非农岗位大幅下滑至-9.2万、失业率回升至4.44%、时薪同比回升至3.84%，但报告强调统计口径与季节性调整带来的异常波动可能高于真实就业冲击，综合ADP、PMI与其他先行指标判断劳动市场仍在供需双弱下缓慢下行，短期是否进入滞胀取决于地缘政治对油价的冲击与美联储的货币路径 [page::0][page::1].

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