股票型ETF资金流动动态 [page::1]

• 当周股票型ETF净流入波动明显，近期资金在大盘、超大盘板块呈流出趋势。

- 行业ETF中，TMT、金融地产和医药板块均出现净流出，周期和制造板块资金表现较为稳定。

ETF细分类别资金流入与流出情况统计 [page::1]

| 大类 | 细类 | 最新规模(亿元) | 本周净流入(亿元) | 今年以来净流入(亿元) |
|-----------|------------|----------------|------------------|-----------------------|
| 股票-宽基 | 超大盘 | 2132.0 | -12.6 | -67.0 |
| 股票-宽基 | 大盘 | 12783.7 | -83.0 | -26.5 |
| 股票-宽基 | 中盘/小盘 | 2993.1 | 32.0 | 173.3 |
| 股票-宽基 | 科创/创业 | 3813.6 | -29.4 | -507.3 |
| 股票-行业 | TMT | 3097.2 | -12.5 | 743.2 |
| 债券型 | 信用债 | 1718.3 | 134.9 | 954.1 |
| 商品型 | 黄金 | 1573.8 | 18.6 | 637.3 |

• 债券型ETF，尤其是信用债ETF本周资金净流入显著增加，表现出较强的避险资金流入趋势。

- 黄金商品型ETF持续获资金关注，表现出资金对避险资产的青睐。

• 跨境ETF部分，美国市场ETF出现资金流出，香港市场ETF资金表现复杂。

热门ETF产品资金流向和市场表现 [page::1][page::2]

| 指数简称 | 基金代码 | 最新规模(亿元) | 本周净流入(亿元) | 本周涨跌幅 | 本周成交额(亿元) |
|----------------|--------------|----------------|------------------|-------------|------------------|
| 华夏上证50ETF | 510050.OF | 1626.0 | -5.7 | -0.36% | 89.7 |
| 华泰柏瑞沪深300ETF | 510300.OF | 3781.5 | -12.7 | -0.15% | 153.5 |
| 易方达创业板ETF | 159915.OF | 810.3 | -19.2 | 0.15% | 81.3 |
| 华夏上证科创板50ETF | 588000.OF | 804.2 | 18.4 | -2.39% | 106.9 |
| 华安黄金ETF | 518880.OF | 617.8 | 13.9 | 1.43% | 199.1 |

• 创业板ETF和上证科创板ETF资金流出明显，显示成长股表现承压。

- 黄金ETF本周再次迎来较大资金净流入，与价格上涨相呼应。

中证A500ETF产品多样化资金流走势监测 [page::2]

| 基金简称 | 基金代码 | 最新规模(亿元) | 本周净流入规模(亿元) | 本周成交额(亿元) | 最新溢价率 |
|----------------|--------------|----------------|-----------------------|------------------|----------------|
| 国泰中证A500ETF | 159338.OF | 195.0 | -4.7 | 108.1 | -0.06% |
| 广发中证A500ETF | 563800.OF | 175.5 | -1.7 | 71.4 | 0.14% |
| 南方中证A500ETF | 159352.OF | 163.5 | -1.8 | 100.6 | 0.15% |
| 华夏中证A500ETF | 512050.OF | 154.0 | -3.5 | 141.6 | -0.02% |
| 富国中证A500ETF | 563220.OF | 152.7 | -5.7 | 50.3 | 0.13% |

• 中证A500相关ETF多数资金净流出，规模虽大但资金流向谨慎。

- 净流出主要集中于部分规模较大的产品，显示市场对中盘小盘板块短期偏空情绪[page::1][page::2]。

ETF资金流周度跟踪报告（2025年6月9日-13日）详尽分析

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1. 元数据与概览

报告基本信息

• 报告标题： ETF资金流周度跟踪（20250613）

- 作者/研究团队： 姚紫薇，王西之，中信建投金融工程及基金研究团队

• 发布日期： 2025年6月14日 10:01

- 发布机构： 中信建投证券（上海）

• 主题： 本报告主要聚焦于中国及境外主要ETF产品的资金流趋势与市场表现，涉及股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF等多类别投资工具的资金流入流出情况，以及针对部分ETF细分品类与代表基金的详细追踪。

报告核心论点

报告旨在通过资金流的动态监测，揭示ETF市场的资金热点与资金压力点，帮助投资者理解当前市场风险偏好及结构性机会。报告的主要信息包括：

• 本周及今年以来主要ETF产品的资金净流入/流出数据；

- 不同大类ETF（股票型、债券型、商品型、跨境型）资金流变化；

• 重点介绍宽基、中小盘、行业、策略类ETF的资金表现；

- 结合资金流和市场表现分析热门ETF的资金动向，辅助制定投资策略。

整体观点显示本周期ETF市场面临一定的资金调整压力，特别是大盘和科技创业板类产品资金流出现明显的流出，债券类尤其是信用债资金流入较为显著，反映市场的风险偏好有所分化。[page::0][page::1][page::2]

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2. 逐节深度解读

2.1 股票型ETF资金流趋势与大类统计

关键论点

• 本周股票型ETF中大盘和超大盘广泛资金流出，分别为-83亿和-12.6亿人民币，显示大盘股资金承压较大。

- 中小盘ETF资金流相对稳定，其中中小盘细分部分小幅净流入（32亿），而创业板及科创板资金净流出较为明显。

• 行业板块ETF本周整体净流出127亿，其中TMT、医药、地产等多行业均出现资金流出。

- 概念/策略类ETF整体资金流出幅度较小，细分中低波动类呈现少量净流入。

• 跨境型ETF资金表现分化，香港市场资金本周净流出较多（-18.3亿），美国市场略有资金净流入（12.1亿）。

- 商品型ETF特别是黄金ETF持续获得明显资金流入，显示避险需求增强。

支撑逻辑与数据解读

• 股票型ETF资金流的总体流出，尤其在大盘、超大盘细分，反映出投资者当前对整体中国大盘股风险偏好的下降。

- 中小盘股流入情况相对稳健，显示投资者对中小盘的潜在成长性仍有一定认可。

• 具体行业资金大幅流出，特别是科技、医药行业，可能与短期市场不确定性及估值压力有关。

- 跨境资金的分化可能由于境外市场表现及人民币汇率预期等因素影响。

• 黄金等商品类ETF资金流向的增长强调了市场对通胀和避险资产的需求。

此部分数据源于表格汇总，提供深度资金流动态趋势，有助于捕捉资金流向的行业和类别热点及风险偏移。[page::1]

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2.2 重点ETF产品资金流与市场表现

关键论点

• 超大盘类ETF如“华夏上证50ETF”资金本周净流出5.7亿，涨跌幅为-0.36%，成交活跃度较高。

- 大盘代表ETF“华泰柏瑞沪深300ETF”资金流出明显（-12.7亿），周跌幅0.15%，反映大盘股承压。

• 中小盘ETF如“南方中证500ETF”等资金流基本稳定，但多数呈小幅资金流出。

- 科创板创业板ETF资金呈现净流出态势，尽管部分科创50ETF有所小幅净流入。

• 行业板块中，金融地产板块ETF资金流入较为有限，但“国泰中证全指证券公司ETF”获得少量资金流入。

- 消费类别ETF资金分化明显，部分产品有资金流入但整体多数呈资金流出态势。

• 黄金ETF表现亮眼，出现持续正向资金流，大幅跑赢市场。

支撑逻辑

• 资金流与市场表现基本吻合：资金净流出对应小幅负收益，反映资金撤出压力。

- 投资者趋向安全、稳定收益的债券及商品型投资品种，尤其阳光避险资产黄金。

• 科创板的资金出逃反映出风险事件持续影响市场情绪。

上述表格数据详细列示各ETF基金代码、规模、资金流及涨跌幅，为投资者判断资金动向提供了丰富量化依据。[page::1]

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2.3 中证A500ETF资金流跟踪

主要观点

• 中证A500ETF作为中小盘代表，近期多只相关基金均出现净流出现象，表现出较明显的资金撤离。

- 规模较大的“国泰中证A500ETF”等产品都显示小幅资金净出，成交活跃，且大多数基金的溢价率维持在0附近，说明市场对其估值维持相对均衡。

• 该指数基金的集体资金流失，反映中小盘市场短期情绪调整，但溢价率接近零显示基金折溢价风险不大。

支撑依据

• 资金流出的数据同时结合了上市时间、规模及成交额，帮助理解不同阶段发行的ETF产品市场接受度。

- 溢价率指标有助于捕捉基金二级市场定价是否合理。

中证A500ETF的集体资金流出及其流动性状况说明市场仍在等待中小盘走势进一步明朗，此段数据详细支持市场结构观点。[page::2]

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2.4 本周资金流入与资金流出TOP5及TOP10基金细节

主要内容

• 本周资金流入由债券（信用债134.9亿）、商品（金条18.6亿）、债券（利率债11.4亿）主导，股票宽基大盘及创业板资金流出压力较大。

- 资金流入排名前列的ETF包括“华夏上证基准做市公司债ETF”、“华夏上证科创板50ETF”等。

• 资金流出榜单则以“易方达创业板ETF”、“华泰柏瑞沪深300ETF”、“华夏恒生互联网科技业ETF”等为主力，反映出资金风险偏好趋弱。

- 资金流入和流出ETF的最新规模及净流入额数据准确体现了资金动向和市场热度。

推断

• 资金显著流入信用债和利率债ETF，表明风险规避情绪提升。

- 资金流出集中于高风险、高波动行业及宽基指数，强调了当前市场对风险资产的调整。

• 成交额数据展示了资金流动的活跃度，有助衡量市场关注度的变化。

此部分通过各大类ETF资金十大榜单深刻揭示资金流动偏好和退出压力，具有极强的实战指导意义。[page::2]

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3. 图表深度解读

3.1 股票型ETF净流入走势图（页1图）

• 描述： 图表展示2024年6月至2025年6月股票型ETF每周净流入（左轴，单位百亿元）与累计净流入（右轴，单位百亿元）走势。

- 解读： 2024年10月出现明显单周大幅净流入峰值（约20亿），之后资金流出现波动，大部分时间保持横盘趋势。2025年4月又有一个资金流入峰值，但之后回落至接近零的波动区间。累计净流入呈现稳步增长趋势，但近期趋缓甚至略有回落，表明资金活跃度减弱。

• 联系文本： 该图形印证了报告中股票型ETF资金在近一年内经历的涨落波动，特别是大盘资金压力的反映。作者从中推断市场偏好经历了由积极转为谨慎。

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4. 估值分析

本报告主要关注资金流向和市场表现，未提供具体的估值模型或财务预测分析，因此缺少DCF、市盈率等估值部分。但通过观察溢价率和成交活跃度，间接能够衡量基金定价合理性和市场接受度。例如，中证A500ETF普遍溢价率接近零，意味着市场对该ETF估值较为合理，折溢价风险较低。[page::2]

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5. 风险因素评估

报告中虽未专设风险章节，但结合资金流出情形可以识别主要风险包括：

• 市场风险： 大盘及科技行业ETF资金大量流出，反映投资者对大市调整和科技板块估值回落的担忧。

- 流动性风险： 部分类产品资金流出较快，可能造成交易价差扩大，影响投资者买卖便利性。

• 跨境风险： 跨境ETF资金流动分化，可能受国际宏观经济、汇率及政策变化影响。

- 市场情绪与风格轮动风险： 资金由股票向债券及商品转移，显示风险偏好转变，可能导致部分持仓面临较大波动。

以上风险未见详细缓解策略说明，投资者需关注后续市场变化和资金流向动态。[page::1][page::2]

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6. 批判性视角与细微差别

• 报告重视资金流数据，但部分表格数据存在格式问题和少量错字（如“医药”行业细类数据混乱，个别数字异常），需投资者注意数据核实。

- 数据覆盖面较广，但对资金流变动的宏观驱动因素分析较少，如缺少市场宏观经济、政策影响的深度讨论。

• 估值分析环节缺失，无法为投资决策提供估值层面的判断支持。

- 部分数据重复计入（概念/策略类别ETF可能重复统计），对整体资金规模的准确解读需谨慎。

• 资金流多侧重于短期表现，缺少对长期资金流趋势和季节性变化的分析。

尽管如此，报告数据详实，对于描述市场资金动态和短期风格切换仍具参考价值。[page::1][page::2]

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7. 结论性综合

本期《ETF资金流周度跟踪报告》深入反映了2025年6月第二周中国及境外主流ETF类别资金流动态势和市场表现。整体来看：

• 资金格局趋于分化， 大盘和超大盘股票型ETF遭遇明显资金流出压力，特别是沪深300及创业板ETF表现疲软，反映出部分投资者趋于减仓风险资产。

- 中小盘及部分行业板块资金流动更为谨慎， 中证A500及部分制造业、周期类ETF资金相对稳固，但整体普遍呈现流出态势。

• 债券型ETF尤其是信用债及利率债获得持续资金净流入， 反映避险资金涌入，对市场风险偏好构成对冲。

- 商品类ETF特别是黄金ETF资金流入明显并伴随价格上涨， 充分体现市场避险情绪及对通胀的担忧。

• 跨境ETF资金流向分化明显， 美股市场资金保持小幅流入，香港市场则出现资金回撤。

图表显示股票型ETF资金流入呈现明显波动周期，累计资金流入趋势趋于平稳或略微回落，配合细致基金资金流数据，报告完整揭示了市场资金动向的交织态势。

总体上，报告呈现的是一个在2025年中期市场风险偏好减弱、资金呈现从权益向固定收益及避险资产迁移的典型格局，同时对细分领域资金流动态度作了详尽的阶段性跟踪，具备重要的市场参考价值。[page::1][page::2]

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# 综上所述，本报告凭借全面的数据分析和资金流追踪，为投资者理解当前ETF市场结构和资金动态提供了坚实的基础，有助于把握短期风险与机会，但投资决策仍需结合更广泛的宏观及估值洞察。

报告