市场主要指数及行业相对250日新高距离分析 [page::2]

• 上证指数距离250日新高3.23%，创业板指距离较远达19.86%。

- 有色金属、银行、医药、农林牧渔、电力及公用事业行业指数距离250日新高较近。

• 煤炭、房地产、食品饮料、电力设备及新能源行业指数距离新高较远。

概念指数创新高表现及个股分布概况 [page::3]

• 黄金、银行、数字货币、创新药、制药、银行精选等概念指数新高距离较近。

- 共838只股票过去20个交易日创250日新高，主要集中在医药、基础化工、机械行业。

• 银行、纺织服装、医药行业创新高个股占比最高，分别为71.43%、29.29%、24.95%。

创新高股票数量及占比按板块和指数分布 [page::4]

| 板块/指数 | 创新高股票数 | 占比(%) |
|-----------|-------------|---------|
| 制造 | 262 | 16.91 |
| 周期 | 212 | 18.95 |
| 科技 | 125 | 8.93 |
| 医药 | 122 | 24.95 |
| 消费 | 71 | 14.73 |
| 大金融 | 43 | 18.78 |
| 中证2000 | 315 | 15.75 |
| 中证1000 | 128 | 12.80 |
| 中证500 | 51 | 10.20 |
| 沪深300 | 35 | 11.67 |
| 创业板指 | 5 | 5.00 |
| 科创50 | 5 | 10.00 |

平稳创新高股票筛选方法及核心指标 [page::4]

• 筛选条件包括近期期创新高、分析师买入评级不低于5份、股价250日涨幅前20%、价格路径平滑性、创新高持续性及趋势延续性。

- 选出42只平稳创新高股票，分布于制造、消费板块，重点行业为机械和食品饮料。

平稳创新高股票详尽名单及行业分布 [page::5][page::6]

• 医药股如信立泰、艾力斯表现突出。

- 制造业股票涵盖机械、汽车、轻工制造等行业，科技板块以芯动联科、胜宏科技为代表。

• 消费、大金融板块亦有多个股票入选。

- 具体股票市值、PE(TTM)、250日新高距离及分析师关注度均详列，体现基本面与技术面结合。

由创新高个股看市场投资热点——报告详尽解析

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一、元数据与概览

报告标题： 由创新高个股看市场投资热点（第198期）
作者： 张欣慰、胡志超
发布机构： 国信证券经济研究所
发布日期： 2025年6月13日
研究主题： 本报告围绕市场中创新高（250日新高）个股及其所在行业、板块的分布，系统追踪和分析市场趋势和投资热点，尤其聚焦于动量策略中的创新高个股。旨在为投资者提供市场热点风向标以及精选稳定创新高股票的参考。

核心论点与目标：
报告强调创新高个股、行业和板块是市场走势的重要风向标，历史和实证研究均支持跟踪创新高个股能够提供有效的动量投资策略信号。报告通过计算指数和行业的最新收盘价与过去250日最高价距离，揭示市场热度和趋势强弱。基于250日创新高及相关指标，筛选42只“平稳创新高”个股，强调关注那些创新高且价格路径较为平稳、趋势持续的个股，体现对高质量动量股的偏好。

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二、逐节深度解读

1. 报告摘要与市场新高趋势追踪

本部分详细介绍了市场各大指数截至2025年6月13日的250日新高距离指标。具体数据如下：

• 上证指数新高距离3.23%

- 深证成指11.94%

• 沪深300 9.21%

- 中证500 9.33%

• 中证1000 7.65%

- 中证2000 4.96%

• 创业板指 19.86%

- 科创50 13.66%

其中，创业板指距离新高最远，可能反映科技板块或创投板块短期承压。而上证指数与中证2000的距离较近，说明大盘蓝筹和中小盘有较好表现。[page::0]

行业层面，中信一级行业指数中如有色金属、银行、医药、农林牧渔、电力及公用事业的250日新高距离较近，展现较强趋势；煤炭、房地产、食品饮料等板块距离新高较远，说明短期表现相对弱势。[page::0]

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2. 创新高距离及其意义与技术定义

报告引用了George(2004)、欧奈尔和《股票魔法师》等经典研究，强调股价接近52周或250日新高时，未来收益有显著提升。创新高距离定义为最新收盘价与过去250日内最高收盘价的差距，当收盘价创出新高时，距离为零，否则是正数。该指标用以量化创新高的相对程度和动量强度。[page::2]

图1展示了主要指数的250日新高距离及其收盘价在过去250日内所处的分位水平。红点代表各指数当前新高距离。可见创业板指距新高最大，科创50也较大；上证指数和中证2000较小，处于较高分位，体现出市场整体动力强弱的差异。此图配合分位点信息，辅助投资者判断当前价位的强势程度。[page::2]

图2进一步细化了中信一级行业指数的新高距离，显示有色金属和银行指数几乎创出250日新高（距离接近0%），医药、农林牧渔和电力及公用事业也非常接近新高。煤炭、房地产等传统板块则相对背离，显示板块风格分化明显。[page::2]

图3将焦点放到概念指数，比如黄金、数字货币、创新药、银行精选等均显示距新高较近，预示这些主题连续受到资金青睐，具备动量强势。[page::3]

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3. 创新高个股概况与数量占比分析

本周范围内，共有838只股票在过去20个交易日内创出250日新高，集中在医药（122只）、基础化工（113只）、机械（96只）行业，显示这些行业具备明显动量优势。创新高占比最大的行业为银行（71.43%）、纺织服装（29.29%）、医药（24.95%），说明银行股在自身板块中表现极为突出。[page::3]

图4以柱状图形式展示行业创新高股票数量（蓝色柱）及占本行业总股票比例（橙色点），直观显现各行业整体动量表现差异。银行行业以高占比显著突出，体现大金融板块的明显轮动优势。[page::3]

图5和图6则进一步揭示制造、周期、科技、医药、消费和大金融板块创高股票数量及占比，中证2000指数更具创新高股票优势（315只，占比15.75%），显示中小市值股票的活跃度较大，体现市场热点在中小盘也有显著集中。[page::4]

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4. 平稳创新高股票筛选及评价体系

报告引用了Bali等（2011）和Da、Gurun（2012）对“平滑价格路径”的研究，凸显价格趋势稳定和持续性优于短期跳跃式波动的股票表现更优的观点。基于此，筛选条件包括：

• 分析师关注度高（近3个月买入/增持报告≥5份）

- 股价相对强弱指标位于前20%

• 股价路径平稳性（价格路径位移路程比率）前50%

- 创新高持续性（过去120日新高距离均值）优异

• 趋势延续性（过去5日新高距离均值）排名前50

图7形象地展示筛选流程，强调“近期创新高+分析师关注+平滑路径+趋势延续”的复合筛选逻辑，突出质量和持续性的结合。[page::4]

最终筛选出42只平稳创新高股票，覆盖制造和消费两大板块，制造板块以机械行业为主，消费板块则以食品饮料行业为主。[page::4]

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5. 平稳创新高股票全景及重点个股分析

图8通过散点图展示42只平稳创新高股票市值与市盈率（TTM）分布，分板块分区显示医药、消费、周期、科技、制造及大金融板块主要股票表现，展示了不同板块内龙头股估值和规模分布。消费板块部分个股流通市值最高（如东鹏饮料），医药板块包含信立泰和艾力斯等知名化学制剂企业。[page::5]

表1及后续表格列出详细的42只平稳创新高股票名称、行业归属、细分版块、流通市值、最新250日新高日期、新高距离及近一年来股价涨跌幅等关键指标，便于针对个股深入跟踪和研究。这些个股以细分行业龙头为主，且普遍具备较强分析师关注度及较小的新高距离，支持其代表性的地位。[page::5-6]

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三、图表深度解读

• 图1（指数250日新高距离）

显示主要市场指数的新高距离，最小值为上证指数3.23%，最大为创业板指19.86%，表明不同指数动量强弱和市场活跃度差异。数据可用于研判市场整体健康度与潜在风险。[page::2]

• 图2（中信一级行业指数新高距离）

直观展示行业之间的分化，有色金属与银行等行业接近新高，显示资金流入及行业景气度较高；煤炭、房地产等接近历史相对低位。该图帮助投资者把握行业轮动趋势。[page::2]

• 图3（概念指数新高距离）

多个热门概念如黄金、数字货币、创新药等距离新高较近，反映出市场主题投资的热点集中在金融科技及新兴医药领域，提供配置建议的主题线索。[page::3]

• 图4-6（不同行业、板块、指数创新高个股数量及占比）

通过柱状及折线结合展示创新高个股的行业分布及权重，突出行业间差异与内部结构，银行及医药行业表现尤为突出。中证2000指数创新高个股占比较大，说明中小盘表现优异，是市场热点的集中地。[page::3,4]

• 图7（平稳创新高股票筛选要素）

简洁体现选股核心逻辑：近期创新高+分析师关注+价格路径平稳+趋势延续四个维度的叠加效应。[page::4]

• 图8（平稳创新高股票全景图）

以市值与PE（TTM）散点展示平稳创新高股票的市场定位及估值水平，为投资者评估估值合理性及板块内配置提供依据。各板块龙头清晰标识，辅助判断资金偏好和风险承受度。[page::5]


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四、估值分析

报告没有专门展开传统估值模型的分析部分，但通过图8中的市盈率与市值的分布，隐含对各板块及个股估值的关注。例如医药板块的PE区间较宽，消费板块龙头东鹏饮料市值大且PE高，显示成长预期；大金融板块估值较低且市值大，稳健性强。此种横向估值对比，符合投资者基于创新高动量股筛选的现实交易参考。[page::5]

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五、风险因素评估

报告末尾风险提示简明指出：

• 市场环境变动风险

- 报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议

此提示明确本报告更多作为市场行为和趋势监测工具，投资者应结合其他宏观、基本面及政策面信息，谨慎操作。此外，因模型基于动量策略，存在市场突发事件引发短期反转风险可能，投资者应加强风险管理。[page::6]

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六、批判性视角与细微差别

1. 基于动量策略的局限性：尽管报告认可动量投资有效，动量策略在市场极端波动时可能遭遇回撤，尤其在政策调整或宏观经济发生剧变时需警惕。报告未详述潜在市场调整带来的影响和防范措施。
2. 分析师关注度的双刃剑效应：虽将分析师关注包含为筛选条件之一，以期捕捉机构视角，但分析师研报较集中可能引发羊群效应，推动部分股票过度追高。
3. 样本选择时间窗口与指标依赖性：采用250日长度对动量股筛选有效，但可能对短期突发行情响应不足，且20个交易日内创高的界定可能对过于短暂动量表现缺乏强调。
4. 经济周期变化和板块轮动：报告未深入讨论宏观经济周期对行业动量的影响，需结合宏观视角辅助判断。

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七、结论性综合

报告系统展示了以250日新高距离为核心指标，定期跟踪创新高个股、行业及板块，在捕捉市场热点和跟踪趋势上提供了清晰可量化的视角。截止2025年6月13日，市场指数和行业普遍显示不同行业间的动量分化——有色金属、银行、医药等板块表现突出，煤炭和房地产相对弱势。概念指数如黄金、数字货币、创新药等也展现强劲趋势，体现资金集中于部分热点主题。

在个股层面，医药、基础化工和机械行业创新高个股数量最多，银行业个股创新高比例最高。板块上制造和周期板块领先，指数层面以中证2000的创新高个股数量和比例最高。通过五个维度筛选出42只平稳创新高股票，涵盖医药、制造、消费、大金融等主流板块，为投资者提供了精选动量股票配置参考。

报告通过多图表形式深度解析创新高的量化特征、行业风格及主题趋势，结合动量投资文献和实证基础，构建基于稳定价格路径和趋势延续的个股筛选体系，体现了动量策略的细化与优化。图表揭示的市场结构、估值差异和趋势动能，均为投资者识别市场机会和控制风险提供了极具价值的信息。

总体而言，报告立场明确，流动性和趋势动量作为市场风向的指标清晰有效，平稳创新高股票筛选策略具有理论和实证支持。报告的图表和数据详实，支撑了关键论断，并对投资者捕捉热点、把握节奏提供了实用工具。这种动量热点追踪框架适合趋势明显的市场环境，建议投资者关注市场切换和风险控制，以避免动量策略固有的回撤风险。[page::0,2,3,4,5,6]

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结束语

通过对《由创新高个股看市场投资热点（第198期）》报告的全面剖析，我们深入理解了创新高个股作为动量投资核心标的的意义、具体衡量指标及市场应用价值。尤其对指数、行业和个股层面的创新高距离分布及动量趋势把握，以及基于价格路径稳定性的精选动量股筛选逻辑，有助于投资者科学判断市场风格和个股动能。

报告数据翔实，图表丰富，采用历史数据与动量研究结合的方法，确立了动量投资的操作框架和监测工具。未来，结合宏观经济、估值与政策面等多维信息，将有利于完善动量策略的稳定性与适用性，进一步提升投资决策的有效性和风险管理能力。

综上，报告为市场趋势判断和热点把握提供了宝贵的量化分析视角和操作参考，值得投资者深入研读与应用。

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参考图表

| 图表名称 | 简要内容 | 来源页码 |
|---|---|---|
| 图1 指数相对250日新高距离 | 主要市场指数250日新高距离及分位点图 | [page::2] |
| 图2 中信一级行业指数新高距离 | 行业指数250日新高距离详解 | [page::2] |
| 图3 概念指数新高距离 | 重点概念指数距250日新高的分布 | [page::3] |
| 图4 行业创新高股票分布 | 创新高股票数量及占比（行业） | [page::3] |
| 图5 板块创新高股票分布 | 板块内创新高股票数量及占比 | [page::4] |
| 图6 指数创新高股票分布 | 各指数内创新高股票数量及占比 | [page::4] |
| 图7 平稳创新高股票筛选要素 | 筛选逻辑示意图 | [page::4] |
| 图8 平稳创新高股票全景图 | 42只平稳创新高股票的市值与PE分布 | [page::5] |

---

【全文完】

报告