ETF市场资金动态及分布概览 [page::0][page::1]

• 上周已上市非货币ETF资金净流入457.44亿元，跨境ETF净流入最大（233.07亿元），股票型净流入126.28亿元，债券型123.01亿元，商品型小幅净流出。

- 股票型ETF资金结构变化显著，宽基ETF净流出超370亿元，科创50ETF净流出超100亿元；主题行业ETF资金净流入484.98亿元，科技ETF资金流入225亿元居首。

二级市场交易活跃度及融资情况 [page::2]

• 上周非货币ETF周成交额合计23667.45亿元，股票型成交9024.81亿元。

- 行业主题ETF交易活跃，科技ETF成交额最高，融资净买入额对科技ETF偏好明显，达到21.57亿元。

主动权益及主题基金业绩表现分析 [page::0][page::5]

• 主动权益型基金前五收益超20%，灵活配置型、偏股混合型及股票型基金近一年最高收益均超160%以上。

- 主动量化基金近一年收益中位数达49.56%，表现亮眼。

• 行业主题基金中，TMT及医药板块收益领先，近一年收益中位数分别83.96%和55.17%。

增强指数型基金短期与中长期超额收益情况 [page::4][page::6]

| 证券简称 | 上周超额收益率(%) | 近一年超额收益率(%) |
| ------------------------- | ----------------- | ------------------- |
| 招商中证2000增强策略ETF | -0.58 | 29.21 |
| 易方达沪深300精选增强A | 2.92 | 8.11 |
| 华泰紫金中证500指数增强A | 0.53 | 4.34 |
| 长信中证1000指数增强A | 1.09 | 16.88 |
| 天弘国证2000指数增强A | 1.32 | 22.33 |

• 增强策略ETF表现稳定，近一年内国证2000增强策略收益达29.21%领先。

- 各主要增强指数型基金超额收益普遍为正，部分基金短期表现优异（超额收益率接近3%），反映指数增强策略活跃有效。

本周基金申报与发行动态 [page::4][page::5][page::6]

• 上周5只ETF基金申报，覆盖跨境与增强策略。

- 本周8只非货币ETF发行，其中包括多只中证A500指数增强策略ETF，显示该细分领域基金发行加速，机构关注度提升。

• 主动权益及增强指数型基金本周共14只发行，含4只中证A500指数增强基金，基金管理人包括多家知名基金公司。

证券研究报告深度分析报告

报告标题： 科技ETF资金大规模净流入，中证A500指增基金密集发行
报告发布机构： 国金证券股份有限公司
发行时间： 2025年9月2日
作者： 高智威、赵妍
主题： 研究ETF市场资金流向、表现跟踪及基金发行情况，重点关注科技ETF及中证A500指数增强基金产品。

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1. 元数据与报告概览

本报告由国金证券研究所发布，由证券分析师高智威与赵妍联合撰写，核心聚焦于2025年8月底至9月初期间，A股及跨境ETF市场的资金流动、交易活跃度、主题行业表现和增强策略产品跟踪。作者主要信息传达如下：

• 上周ETF市场资金流入整体规模庞大，尤其科技主题ETF出现大规模资金净流入。

- 宽基ETF整体资金出现净流出，其中科创50ETF资金流出显著。

• 主动权益基金中科技、医药、生物等主题表现优异，收益率较高。

- 增强策略ETF整体表现良好，近一年多数产品实现正超额收益。

• 中证A500增强指数基金发行活跃，集中发行多只相关产品。

- 报告综合运用多维资金数据、交易数据和基金收益表现，适合投资人研判市场结构和基金产品潜力。

总体来看，作者立足当前资金流动和标的表现，强调科技ETF以及中证A500增强基金为市场关注热点，展现积极投资价值。[page::0], [page::9]

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2. 逐节深度解读

2.1 摘要与投资逻辑

• ETF一级市场资金合计净流入457.44亿元，跨境ETF和债券ETF均获得较大资金流入，股票型ETF净流入中科技ETF贡献最大。

- 股票型ETF中宽基类资金净流入-374.29亿元，明显资金流出现象与不同主题ETF资金流入形成反差，尤其科创50ETF出现逾100亿元资金流出。

• 这说明投资者资金倾向于更细分、更具成长性主题板块，而非传统大盘宽基指数。

- 主动权益基金中，科技先锋型和高端制造主题基金表现突出，收益率均超过20%。

• 主动量化基金中位数收益率为1.34%，近一年大幅上涨49.56%。TMT主题基金表现最佳，反映行业景气度高。

- 报告因此提出的核心投资逻辑是：关注科技及主题行业ETF资金流入和主动基金的优异表现，捕捉相应板块投资机会。[page::0]

2.2 ETF市场回顾（一级市场资金流动）

• 统计截止2025年8月29日，非货币ETF总数达1238只。

- 上周共7只ETF新上市，反映发行业务活跃。

• 资金流动细分：跨境ETF资金净流233.07亿元，债券型123.01亿元，股票型126.28亿元，商品型流出24.92亿元。

- 股票型ETF细分，宽基类净流出374.29亿元，其中科创50ETF大幅资金流出超过100亿元，但沪深300ETF资金净流入9.57亿。

• 主题行业ETF净流入484.98亿元，科技板块最大，单周资金流入225.3亿元。

- 其他如周期、金融地产、消费、医药生物板块也获得正流入但金额较少，高端制造小幅流出。

• 这表明主题行业ETF尤其科技成为资金关注焦点，资金偏好从宽基向细分主题转移。

- 数据来源于iFinD，跟踪披露了各类别ETF资金动态及细化分布的资金流趋势。[page::1], [page::2]

2.3 二级市场交易情况

• 上周整体成交额2.37万亿元，股票型ETF成交9,025亿元，显示高度活跃。

- 宽基ETF成交额最高，其中A500ETF周成交额最大，显示中证A500受交易关注度高。

• 主题/行业ETF中科技ETF成交额最高，表明资金不仅申购表现活跃，交易频率及关注度也处于领先。

- ETF融资融券数据显示ETF被杠杆资金偏好，融资净买入53.9亿元，其中科技ETF融资净买入21.57亿元，高于科创50ETF（0.98亿元）。

• 资金活跃度与杠杆资金青睐一致，指向科技主题ETF市场热度持续高涨。

- 市场交易数据由iFinD和Wind整理，呈现了ETF二级市场资金活跃及融资行为特征。[page::2]

2.4 主动权益及增强指数型基金表现跟踪

• 主动权益型基金中，周收益率最高五只基金都超过21%，涵盖灵活配置型、偏股混合型及普通股票型基金。

- 近一年表现中，灵活配置型基金德邦鑫星价值A取得229.23%的超高收益，偏股混合型中信建投北交所精选两年定开A更是高达268.55%。

• 主动量化基金周收益率中位数低于主动权益基金整体，但近一年增值显著，达49.56%。

- 行业主题基金中，TMT主题基金表现最为突出，周收益率中位数5.43%，近一年收益率中位数高达83.96%，医药生物紧随其后，近一年中位数收益率55.17%。

• 说明科技及医药主题的高景气度持续驱动基金收益表现 优异。

- 主动增强指数型基金中，沪深300、中证500、中证1000、国证2000等多只产品均实现正超额收益，其中国证2000指数增强产品表现最佳，近一年超额收益达到29.21%。

• 基金发行节奏活跃，本周十四只主动权益及增强指数基金发行，其中四只为中证A500指数增强产品，显示市场对A500增强策略的持续关注。

- 多只基金产品经理名单公开，体现报告数据详实及行业覆盖广泛。[page::5], [page::6]

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3. 图表深度解读

3.1 图表1 - 各类非货币ETF资金流情况（亿元）

• 该柱状图展示跨境、股票型、债券型与商品型ETF资金流入流出情况。

- 跨境ETF资金流入最高，约233亿元，其次是债券型及股票型ETF均有净流入，商品型ETF有明显净流出。

• 突显出跨境市场和债券市场对资金吸引力较强，商品型市场资金偏弱。

- 支撑文本观点，反映资金整体向权益及债券市场流动趋势。[page::1]

3.2 图表2 - 股票型ETF资金流情况（亿元）

• 该图细化股票型ETF资金流动，显示主题/行业ETF获得接近500亿元净流入，而宽基ETF净流出超过370亿元。

- 主题ETF强劲资金流入对应科技、金融地产和周期板块，表明投资者更关注行业细分。

• 宽基ETF资金流出体现资金对宽广市场指数配置的谨慎情绪，尤其科创50资金大幅流出。

- 也暗示资金倾向结构性机会而非整体类股配置。[page::1]

3.3 图表3 - 宽基及主题/行业型ETF资金流情况（亿元）

• 横轴为ETF名称，分布在宽基和主题/行业类别下。

- 纵轴表示资金流入/流出金额。图中可见科创50明显为资金流出最大ETF，而科技、周期、金融地产、消费等主题ETF纷纷获得正流入。

• 该图验证上述资金分布状况，具体标明个券种资金流入出量，有助于识别板块活跃ETF。

- 支撑投资者关注科技、消费、金融地产等热门板块细分标的。[page::2]

3.4 图表4 & 5 - 各ETF类别交易情况与股票型ETF细分交易额及融资净买入额

(图4)



(图5)

• 图4显示债券型和股票型ETF成交额较大，债券型ETF成交额最高，跨境ETF表现次之。

- 同时，融资净买入额方面，股票型ETF明显获得正净买入，说明多头融资需求强。

• 图5分解股票型ETF内部构成，主题/行业ETF成交额次于宽基，但融资净买入额远高于宽基，反映杠杆资金更偏好细分主题。

- 这进一步诠释资金行为逻辑，主题ETF受欢迎程度较高，且融资交易活跃度显著。[page::2]

3.5 图表6 - 宽基及主题/行业ETF交易情况

• 柱状图为周成交额，走势线为融资净买入额，显示细分基金交易活跃和融资参与度。

- 以A500、科创、科技、医药等为焦点，表现交易金额和融资净买入均居前，有效反映交易所投资者结构与资金偏向。

• 说明主题ETF依然处于资金热度高峰，交易流动性充足。[page::2]

3.6 主动权益型基金表现（图表12）

• 表格公开了多只绩优主动权益基金的基本信息、收益率及基金经理，揭示具有代表性的绩优基金。

- 多基金成立久远，收益显著，强化长期投资及主动管理价值印象。

• 分类型涵盖灵活配置、偏股混合和普通股票基金，纵览主动权益基金表现格局。[page::5]

3.7 行业主题基金与主动量化基金收益统计（图表13 & 14）

• 主题基金收益条形图显示TMT和医药生物作为高收益主题，上周与近一年收益均显著领先。

- 主动量化基金近一年收益中位数达到50%水平，而上周仅1.34%，体现量化基金通常收益较为平稳，优异表现来自于长期积累。

• 侧面佐证报告提出的科技与医药主题领跑观点。[page::5]

3.8 增强指数型基金表现（图表15）

• 表格罗列近期各类增强指数基金超额收益率，突出易方达沪深300精选增强A上周取得2.92%超额收益，近一年多只基金超额收益位于10%以上。

- 国证2000指数增强基金表现突出，近一年超额收益最高达到28%以上，显示小盘股增强策略优势。

• 反映指数增强策略以中小盘ETF为主要收益发动机，提升了基准之外的附加价值。

- 基金成立时间、基金经理等详实数据增强信息透明度。[page::6]

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4. 估值分析（报告中未直接涉及传统企业估值模型，本报告更侧重基金市场表现和资金动态，无DCF或市盈率估值分析。）

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5. 风险因素评估

报告明确指出多项风险，包括：

• 市场政策及环境变化可能导致历史模型失效。

- 基金过往业绩不代表未来表现，需警惕业绩不及预期风险。

• ETF二级市场价格波动带来的估值和投资风险。

- 报告数据仅供研究使用，不作为募集及宣传材料。

风险提示较为常规且充分，提醒读者保持审慎理性。[page::1, page::6]

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6. 审慎视角与细微差别

• 资金大量流入科技ETF和中证A500增强基金反映投资者积极布局成长和中小盘板块，但宽基ETF大规模资金净流出显示部分资金对大盘高估风险仍存疑虑。

- 科创50ETF资金流出超100亿，融资净买入仅0.98亿元，显示短期内个股或主题估值较高压力明显。

• 主动权益型和量化基金收益数据统一均较亮眼，但量化基金短期周度收益远低于主动权益基金，可能因策略风格不同导致短期波动。

- 多只增强策略ETF表现超业绩基准，但部分产品超额收益负面，表明增强策略并非完全稳健，投资者应注意策略分层。

• 报告数据以净申购及交易额乘以前日净值计算资金流，可能受估值波动影响，技术上存在一定滞后或误差。

- 表格及图表数据详实，但部分基金简称相似，需结合代码细致甄别。

总体报告分析详尽，数据充分，但因主题鲜明，或对科技ETF持续看好语气较强，投资者需结合市场多维因素谨慎判断。

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7. 结论性综合

本研究报告深度揭示了2025年8月底至9月初中国ETF市场资金流向、交易状况、基金表现及新发基金趋势，核心结论如下：

• 资金流动： 总体资金净流入规模庞大且结构分明，跨境ETF、债券ETF及主题行业ETF获得热钱关注，股票型ETF中以科技、周期、金融地产等主题显著获益，而宽基ETF特别是科创50ETF资金大幅流出。

- 市场交易： 二级市场成交额庞大，尤其A500ETF和科技ETF交易活跃，融资净买入显示杠杆资金积极参与，科技主题ETF尤受青睐。

• 基金表现： 主动管理基金中具有科技和高端制造主题的产品收益突出，表现领先，中长期以来主动权益及量化基金均展现良好业绩优势。增强策略ETF中，中小盘相关产品表现出较强超额收益能力，特别是国证2000及中证1000增强指数基金。

- 基金发行： 本周新发基金演示市场对跨境、科技及中证A500指数增强基金的密集布局，反映投资者对相关主题和策略的持续看好。

• 风险提醒： 报告合理提示了政策环境、市场价格波动及基金历史业绩不代表未来等风险，提醒投资者理性配置。

综合资金流向、交易活跃度及基金绩效表现的多维分析，报告突显了科技ETF的资金热度与成长性优势及中证A500指数增强基金作为结构性投资标的的潜力。投资者应密切留意主题资金流动和增强策略表现，同时注意宽基ETF资金流出带来的警示，合理调配资产，参与主题与增强策略投资机会。

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参考溯源

• 报告标题与作者信息，发布时间与基本介绍，[page::0][page::9]

- 一级市场资金流入规模与细分数据，[page::1][page::2]

• 二级市场交易额及融资融券情况，[page::2]

- 主题行业及宽基ETF资金流分布图示及详细说明，[page::1][page::2]

• 主动权益基金及量化基金收益及行业主题基金统计，[page::5]

- 增强策略ETF表现及个基超额收益数据，[page::3][page::4][page::6]

• 本周基金发行信息及新产品情况，[page::4][page::5][page::6]

- 风险提示完整文本，[page::1][page::6]

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本分析致力于用详实数据和逻辑层层递进，全面剖析报告的每个重点和图表，支撑投资者做出科学判断。

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