中信期货研究|权益策略专题报告（期权） 波动率专题系列（一）隐含波动率与历史波动率
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摘要
本报告系统分析了期权市场中隐含波动率与历史波动率的计算方法、统计相关性及波动率风险溢价的时变特征。通过实证发现历史波动率能显著预测隐含波动率，且波动率风险溢价在不同市场阶段呈现差异化走势。基于此，构建了三类择时做空波动率的期权交易策略，并对其收益、风险及回撤进行了对比分析，验证策略的实用性和风险控制效果，为波动率交易提供量化工具和风险管理参考[page::0][page::2][page::3][page::6][page::8]。
