劳动杠杆与股票收益的截面效应
创建于 更新于
摘要
本文基于Donangelo等2018年发表的研究，提出劳动报酬比例作为衡量劳动杠杆的核心指标，揭示劳动杠杆显著影响公司营业利润对经济冲击的敏感性及股票预期收益。实证结果表明，劳动报酬比例越高的公司，面临更大系统性风险，风险因子暴露更高，因而其股票预期收益也更高，形成显著的横截面效应。此外，报告构建了三种劳动报酬比例指标，并通过多种风险因子回归验证了其经济意义，为理解经营杠杆与资产定价提供了新的视角 [page::0][page::4][page::5][page::6]
