【华西食饮】贵州茅台年报及一季报点评：主动调整迎来经营韧性，i茅台加速C端直销

创建于 2026-05-15T07:06:42.864636+08:00 更新于 2026-05-15T07:10:06.433804+08:00

摘要

本文基于2025年度年报与2026年第一季度报披露的数据，聚焦公司通过市场化改革与C端直销的推进提升经营韧性，分析茅台主力产品与系列酒的结构性变化、渠道调整及价格策略对毛利与利润的影响，并对未来盈利趋势、增长动能及投资评级给出判断与展望，强调i茅台带动的C端改造与经销体系优化对中长期业绩的支撑作用 [page::0][page::1][page::2]

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