ASRI: An Aggregated Systemic Risk Index for Cryptocurrency Markets — A Unified Framework for Monitoring DeFi-TradFi Interconnection Risk
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摘要
本报告提出ASRI（一套由稳定币集中度、DeFi流动性、传染性与监管不透明4个子指标按30/25/25/20权重加权得到的复合风险指标），并在2021–2026日频数据上做实证验证：事件研究在四次危机均检出显著异常（t=5.47–32.64），阈值检测捕获3/4事件且平均提前18天，HMM识别出高持久性的三态市场（Low/Moderate/Elevated），并在2024–2025年外样本实现零误报（包括识别2025年Bybit大规模被盗为非系统性）[page::0][page::22][page::53]
